杰富瑞：药明若放慢产能扩张将有利现金流 维持买入评级

杰富瑞发表报告，认为药明生物(2269.HK)若放慢产能扩张对公司的自由现金流正面，维持“买入”评级，目标价42港元。报告指，投资者迫切想知道在当前的宏观环境下药明下一步可能会做什么，特别是其产能扩张计划。6月18日当被媒体问及美国扩张的进展时，公司回应称，“所有基地在建设过程中，都会有设计调整，这是正常运作”。这引发了对美国扩张正在放缓、暂停甚至是终止的猜测。该行认为，公司资本支出的任何放缓/减少都将允许短期内更强劲的自由现金流。亦允许公司保持低调，同时花更多时间(一至二年)评估局势，包括《生物安全法案》是否通过，并在决定下一步之前观察客户的行为及步伐。杰富瑞认为，如果一项法案获得通过，很可能会有宽限期，仍有可能增加新项目，客户可能希望尽量利用药明的产能。