食品饮料行业：茅台稳定批价组合拳出击 将稳定市场预期

　　茅台近期一系列组合拳出击，意在稳定市场预期，扭转批价不断下行的趋势。随着茅台政策不断落地，飞天茅台批价与市场需求或将进入新的平衡。
　　据媒体报道，茅台即将取消12 瓶装飞天茅台（市场俗称“大箱”）的市场投放，飞天茅台开箱政策也将取消，与此同时，有部分商家还收到了15 年陈年茅台、精品茅台暂停发货的通知。同时，茅台1935“酒体升级鉴评会”举行，在保证茅台1935 整体风格特点不变的基础上，茅台1935 对酒体进行了提质焕新升级。
　　目前市场上“散飞”茅台很大一部分来源，就是12 瓶装规格茅台拆箱后流向市场的。此次茅台取消大箱茅台的开箱政策是从根源上减少“散飞”的社会库存，意在稳定市场的批价。而茅台1935 酒体升级，此举也被看做是茅台系列就稳定市场价格的重要举措。
　　茅台批价的走势主要跟随1 是资产价格走势，2 是名义GDP 中价格走势。
　　茅台本轮价格从月初的2500 元/瓶左右回调至2150 元/瓶左右，跌幅15%左右。
　　表面上是淡季需求减弱，叠加电商618 活动平台补贴导致的，从深层次来看，我们认为茅台批价与国内其他大类资产价格表现一致。通过茅台自身发货量的调节，有望稳定住当前茅台批价走势。
　　我们延续此前的观点，我们认为茅台酒价格长期是有宏观名义价格增长预期的托底的，即随着宏观整体物价的回暖，市场价格预期回暖，茅台酒价格也会回升。建议关注白酒板块估值下行期的配置机会，重点关注贵州茅台。
　　市场回顾：
　　本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：黄酒（长江）7.18 %，其他酒类1.89 %，其他食品-3.10%，调味发酵品-3.13%，肉制品-3.80%，软饮料-3.83%，乳品-4.08%，白酒-4.50%，啤酒-4.72%。
　　本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：会稽山21.92%，中信尼雅12.26%，金枫酒业4.44%，海南椰岛3.85%，张裕B2.74%；表现后五位的公司为：山西汾酒-7.58%，ST 通葡7.60%，老白干酒-7.81%，华润啤酒-8.85%，重庆啤酒-11.67%。
　　港股市场回顾：
　　本周港股必需性消费指数-2.04%，其中关键公司涨跌幅为：中国飞鹤-1.05%，周黑鸭0.57%，康师傅控股0.32%，颐海国际-2.82%，农夫山泉0.63%，中国旺旺-2.59%，华润啤酒-8.85%，百威亚太-4.98%。
　　风险提示：中美关系变化对经济带来的影响，宏观经济及国内消费复苏不及预期，产品价格恢复不及预期，公司管理不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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