农林牧渔行业周报：生猪板块2024Q2利润有望高增 低位布局静待股价修复向上

　　周观察：生猪板块2024Q2 利润有望高增，低位布局静待股价修复向上供给实质收缩支撑猪价快速维稳向上。据涌益咨询，截至2024 年6 月30 日，全国生猪销售均价18.06 元/公斤（周环比+0.48 元/公斤，同比+4.35 元/公斤）。6月中旬猪价触顶回落后于6 月末快速维稳向上，反映供给实质收缩对猪价形成强支撑。2024 年6 月10-20 日行业销至二育生猪占实际销量比重下降至3.07%，处相对低位。受气温升高、二育出货等因素影响，本周出栏均重降至125.99 公斤/头（周环比-0.30 公斤/头），降重出货带动周期反转逻辑边际改善。
　　7 月南方进入雨季高温高湿期，重点关注南方雨季非瘟催化。
　　生猪板块2024Q2 量利齐升，利润有望实现高增长。据涌益咨询，2024Q2 生猪均价16.35 元/公斤（同比+14.24%），行业生猪养殖成本受饲料价格下行及养殖水平提高下降至13.71 元/公斤（同比-15.29%，涌益口径），季度生猪出栏均重提升至125.94 公斤/头（同比+3.22%），预计牧原股份等9 家核心上市猪企2024Q2 生猪出栏量合计逆势同比+12.79%。综上，2024Q2 猪价上行，成本改善，核心上市猪企出栏量逆势增长且出栏均重抬升，板块净利润有望扭亏为盈且预计同比+264%。行业景气度大幅提高且有望贯穿2024H2。
　　猪周期反转远未结束，建议先手布局静待股价修复向上。据我们测算2024H2猪肉供给收缩程度强于2022H2，全年生猪供需双驱时点或者9-11 月，猪价存在持续上行动力，周期远未结束。饲料原料方面，USDA 预计2024 年美豆种植面积8610 万英亩（彭博平均预期8680 万英亩），美豆种植面积低于预期或带来豆粕价格上行。据CPC，拉尼娜65%概率在2024 年7-9 月形成，拉尼娜强化地区气候特征（旱愈旱、涝愈涝），届时美洲或迎来干旱造成玉米大豆减产，玉米豆粕价格上行有望强化猪价上行趋势。当前生猪板块再次回调至低位且市场预期偏悲观，我们建议先手布局，静待悲观预期扭转后的股价修复向上。
　　周观点：猪周期反转已至，转基因产业化扩面提速猪周期反转已至，重视板块布局机会。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物。
　　供需双驱猪鸡共振向上，看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。
　　转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。推荐大北农、隆平高科、登海种业。
　　本周市场表现（6.24-6.28）：农业跑输大盘1.95 个百分点本周上证指数下跌1.03%，农业指数下跌2.97%，跑输大盘1.95 个百分点。子板块来看， 种植板块领涨。个股来看， 禾丰股份（+5.48%）、华英农业（+5.15%）、*ST 佳沃（+2.79%)领涨。
　　本周价格跟踪（6.24-6.28）：本周对虾、糖、玉米环比上涨生猪养殖：6 月28 日全国外三元生猪均价为17.68 元/kg，较上周下跌0.59 元/kg；仔猪均价为43.34 元/kg，较上周下跌0.56 元/kg。自繁自养头均利润285.2元/头，外购仔猪头均利润182.9 元/头。
　　风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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