交通运输行业周报：MSC集装箱船舶再遇袭 意大利港口或面临罢工影响

投资要点
本周交通运输行业行情回顾：
1）在30 个中信一级行业中，本周（6 月24 日-6 月28 日），交通运输行业累计涨跌幅为 -0.47%，位列第4 位；沪深300 指数涨跌幅为-0.97%。
2）在285 个中信三级行业中，本周（6 月24 日-6 月28 日）板块累计涨跌幅：铁路（+3.74%）、港口（+0.46%）、公路（-0.22%）、快递（-0.28%）、物流综合（-1.24%）、机场（-2.10%）、航运（-2.51%）、航空 （-2.84%）。
3）境外股市表现： 6 月28 日，香港恒生指数收17718.61 点，6 月24 日-6 月28日涨跌幅为-1.72%，道琼斯工业指数收39118.86 点, 6 月24 日-6 月28 日涨跌幅为-0.08%。
4）油价及汇率变化情况：截至6 月28 日，ICE 布油收盘报价84.84 美元/桶，美元兑离岸人民币收盘报价7.2996；6 月24 日-6 月28 日，ICE 布油涨跌幅为-0.41%，美元兑离岸人民币涨跌幅为+0.22%。
行业重点事件：
1）MSC 集装箱船再遇袭
根据壹航运报道，当地时间6 月25 日晚，也门胡塞武装军事发言人叶海亚·萨雷亚发表讲话称，胡塞武装发射新型导弹在阿拉伯海成功袭击了一艘以色列船只“MSC SARAH V”号。
2）以色列空袭黎巴嫩
根据中国新闻网报道，当地时间26 日，以色列国防军在一份声明中称，以军战斗机空袭了黎巴嫩南部隶属于黎巴嫩真主党武装的多个军事基础设施，此外，以军当天还对黎巴嫩南部的萨巴阿等多个地区进行炮火袭击。
3）意大利港口或面临罢工影响
根据壹航运报道，货代巨头德迅发出预警，意大利的运输工会和雇主进行了6 个月的合同谈判后仍未达成协议，三个工会呼吁下周在港口举行罢工，预计罢工将影响该国所有港口，并可能持续到7 月6 日。
工会要求一项新的集体劳动协议，其中包括经济增长，以恢复工人失去的购买力。工会希望雇主协会能在罢工开始前提出一份改进方案，以便恢复谈判。
行业观点更新：
集运：外贸集运市场：外贸市场供需关系改善，运价环比持续提升，6 月21日，中国出口集装箱运价指数CCFI 为1922.46，环比+5.1%；上海出口集装箱运价指数SCFI 为3714.32 点，环比+6.9%。分航线看，SCFI 欧线运价为4880$/TEU，环比+12.5%，美西航线运价7830 $/FEU，环比+9.2%，美东航线运价9274 $/FEU，环比+12.0%，地中海航线运价5387 $/TEU，环比+11.0%。内贸集运市场：内贸集运运价指数环比持平，6 月15 日至6 月21 日，中国内贸集装箱运价指数PDCI 为890 点，较上周+0 点，环比持平，分区域来看，东北、华南区域指数环比上升，华东、华北区域指数环比下降。
油运：本周原油运价指数环比小幅下降。6 月24 日至6 月28 日，原油运输指数（BDTI）平均为1172，环比-4.0%；成品油运输指数（BCTI）平均为811，环比+0.2%，供给约束逻辑不变，关注后续红海事件进展、产油国产量、油价及相关政策变化。
干散货航运：BDI 指数环比提升。 6 月24 日至6 月28 日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为1989，环比+1.1%。分船型来看，好望角型指数（BCI）平均为3208，环比+6.6%；巴拿马型指数（BPI）平均为1710，环比-10.3%；超级大灵便型指数（BSI）平均为1403，环比+2.1%，小灵便型指数（BHSI）平均为761，环比+3.6%。
航空货运：空运运价指数环比小幅下降。截至6 月24 日，最新波罗的海空运指数BAI00 为2139 点，环比-0.2%，同比+9.2%，浦东出境航空货运指数BAI80 为4757 点，环比-0.5%，同比+36.0%。
航空：中长期看，波音/空客上游产能恢复受限，供给侧逻辑再强化。国际航班持续恢复利好整体航空业飞机利用率恢复。我们认为2024 年航司业绩有望实现同比正增长。当前航空股股价普遍回到最新一轮定增价附近，处于相对底部区间，市场预期较弱。
快递：根据国家邮政局数据，1-5 月快递业务量累计完成655.9 亿件，同比增长24.4%。5 月快递业务量完成147.8 亿件，同比增长23.8%。2024 年以来件量增速超预期，行业保持较快增长；行业淡季提前到来，局部地区阶段性价格竞争或加剧，建议关注各家淡季价格策略。
投资建议
1）资源品：全球地缘政治带来极大不确定性。且2020 年以来全球供应链陆续面临卫生、气候、经济和地缘政治的挑战，在逆全球化背景下仍会加速重构，有望推高板块整体风险溢价。推荐嘉友国际、招商轮船、中远海能、招商南油。
2）集运：红海冲突背景下，集装箱船舶持续绕行，带动集运吨海里需求大幅提升，行业供需关系改善，年初至今集装箱航运运价大幅提升，板块盈利或逐步修复，推荐中远海控、中谷物流。
3）快递： 2024 年以来行业件量增速好于预期。行业价格竞争有望阶段性趋缓，行业有望逐步从“价格战”向“价值战”转变。建议关注快递板块配置机会。1）加盟快递：中长期看，行业分化持续，头部快递企业的市场份额有望进一步提升（中通快递/圆通速递）；建议关注韵达股份/申通快递。2）直营快递：看好顺丰控股（时效业务稳中有升、大件快运业务利润提升叠加新业务持续改善，顺周期背景下有望率先受益）。
4）航空：随着国际航线持续恢复，航司飞机利用率将持续提升，我们认为2024年航司业绩有望实现同比正增长。推荐春秋航空/华夏航空/吉祥航空。
5）高股息：当前复杂宏观背景下，持续高增长行业稀缺，盈利稳健、现金流稳定、分红意愿及能力强的高股息资产价值凸显。建议关注皖通高速、中国外运、招商公路、宁沪高速、山东高速、青岛港。
风险提示：行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动、地缘政治风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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