电力设备与新能源行业周观察：电网工程投资同比提升 低空经济产业化进程持续推进

　　报告摘要
　　1.新能源汽车
　　低空经济产业化进程持续推进
　　我们认为，受益于政策等因素的持续推动，低空经济产业化进程有望加速，万亿级产业规模可期。eVTOL 作为低空经济的重要载体具备多重优势，商业化进程有望持续推进。就产业链而言， 三电系统（电池、电机、电控）成本占比较高，在eVTOL 广阔市场规模的带动下，产业链上游的三电系统市场有望蓬勃发展。此外，电动航空领域将对三电系统等相关零部件提出更高要求，目前已有相关厂商在电动航空的电池、电机、电控等领域进行前期布局，未来有望受益行业需求发展，并获得先发优势。
　　2.新能源
　　行业库存持续去化，硅片价格有望维稳
　　短期来看，由于6 月硅片环节进行减产，减产速度超过电池，前期库存压力有所改善，硅片价格有望维持稳定；中长期来看，行业梯队开工率分化加剧，具备资金、渠道、技术优势的头部企业有望穿越周期。
　　欧洲海风景气上行，海缆、管桩迎出海机遇
　　存量海外订单交付+新增海外订单招标前置，国内优质企业有望持续受益海外外溢需求。国内海缆、管桩、零部件等头部企业目前已经具备海外特别是欧洲的交付经验和拿单实力。1）存量方面，具备历史订单积累并有序交付的公司有望获得业绩的有效支撑，平滑国内项目波动。2）新增方面，在欧洲海风叠加电力互联需求快速增长背景下，海外本土供需缺口叠加招标前置，未来国内企业有望持续获得海外订单。
　　3. 电力设备&工控
　　1 -5 月电网工程投资同比提升
　　我们认为，随着新能源大规模发展，电网投资有望持续加大。特高压等主网建设需求+配网数字化转型等机遇将带动电网设备需求增加。
　　4.风险提示
　　新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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