焦煤：2024 年上半年供需紧平衡，下半年或跟随钢材波动

【2024 年上半年煤焦市场回顾与下半年展望】

2024 年上半年，煤焦价格波动率收窄，供需基本面紧平衡，库存低位运行。展望下半年，煤焦供需格局变化有限，行业低库存局面难改，价格变化跟随钢材波动，需警惕供给扰动影响。

上半年，焦煤波动率下降，价格走势曲折，现货波动大于期货。焦煤产量受安全检查影响，进口提供重要边际增量，消费整体不佳。焦炭波动率略大于焦煤，价格走势与焦煤基本一致，产量负增长，消费有所转弱，出口大幅增长。

下半年，焦煤供给紧张因素仍将持续，进口是重要补充，消费有望小幅增长。焦炭行业产能过剩，产量和消费量预计增长有限，出口可能依旧乐观。煤焦基本维持供需紧平衡，库存长期低位运行，价格走势仍将跟随钢材。