风电/电网产业链周评(7月第1周):国网第三批输变电中标金额同比增30% 西门子能源拟启动大规模扩员

2024-07-07 07:25:05 和讯  国信证券王蔚祺/王晓声
【风电】
2024年至今,全国风机累计公开招标容量49.9GW(+19%),其中陆上风机公开招标容量45.9GW(+24%),海上风机公开招标容量4.0GW(-19%)。2024年陆上风机(不含塔筒)平均中标价格为1,467元/kW。2023年全年,全国风机累计公开招标64.4GW(-30%),其中陆上风机公开招标容量55.8GW(-27%),海上风机公开招标容量8.6GW(-46%)。
2024年1-5月全国风电新增装机容量19.76GW,同比+20.8%;1-5月全国风电平均利用小时数为976h,同比-9.7%。
根据风芒能源统计,2024年一季度全国19个省市共核准71个风电项目,容量合计约13.7GW。2023年全国风电核准容量67.3GW,同比+60.6%,其中陆上风电核准51.5GW,同比+50.1%,海上风电核准12.1GW,同比+42.4%。2023年全国风电新增装机容量75.66GW,同比+101.1%,创造历史纪录。
国内方面,23年以来多重因素制约下游装机,24年年中开工侧有望迎来放量;2024年一季度受基数和下游开工节奏影响风电企业业绩承压,建议关注一季报后布局机会。海外方面,海上风电底部迹象明显,2024年有望迎来复苏,2025年进入放量阶段,国内海缆、管桩头部企业在供给吃紧背景下有望受益。2023年以来国内海风前期规划、竞配、核准工作稳步推进,广东、上海已启动国管海域海风项目竞配工作,我国海风开发远期确定性得以夯实;2024年海风招标有望实现较快增长。
本周黑色类原材料价格普遍反弹,铜价环比提高2.7%。
本周风电板块普遍下跌,跌幅前三板块为轴承(-5.0%)、铸锻件(-4.3%)和塔筒(-4.2%)。个股方面,本周跌幅前三分别为力星股份(-7.5%)、大金重工(-7.3%)和日月股份(-6.6%)。
【电网】
2024年5月,全国电源工程投资完成额为666亿元,同比+13.5%;全国电网工程投资完成额为474亿元,同比+13.9%。2024年1-5月,全国电源工程投资完成额为2578亿元,同比+7.9%;全国电网工程投资完成额为1703亿元,同比+21.6%。
2024年至今,煤电新增核准容量13.34GW,新增开工容量45.42GW 。2023年煤电核准容量66.03GW,同比-23%;煤电开工容量99.76GW,同比+49%。
23年以来电网招标保持较高景气度,主要企业收入、盈利能力同比显著提升,2024-2025年将迎来电网设备交付高峰。随着“大基地”建设的稳步推动,面向“十五五”的电网投资计划有望陆续出炉。2024年有望启动特高压柔性直流项目招标,换流阀价值量有望大幅提升;”十四五“电力规划中期调规落地,夯实特高压和主网投资持续性。23年以来电力市场与现货交易政策频出,用户侧调节能力有望逐步打开,催生包括虚拟电厂、需求侧响应在内的用户侧投资机会。国家发改委发布配电网发展指导意见,配电网升级改造需求有望迎来拐点。
本周原材料价格大部上涨,线缆级EVA价格持续下跌。
本周电网板块普遍下跌,跌幅前三分别为电工仪器仪表(-7.1%)、输变电设备(-5.7%)和电网自动化设备(-4.7%)。个股方面,本周跌幅前三分别为华明装备(-13.1%)、三星医疗(-9.9%)和四方股份(-8.6%)。
【投资建议】
风电:建议关注三大方向:1)导管架产能占比较高、远期出口空间较大的塔筒/管桩龙头;2)预期修复、出口空间逐步打开的海缆龙头企业;3)国内盈利筑底、出口加速的整机龙头。
电网:建议关注四大方向:1)特高压直流,重点关注柔性直流应用对于换流阀价值量的提升;2)主网投资订单、交付双重景气,关注组合电器等环节;3)电力设备出海,重点关注变压器、智能电表、环保气体开关等环节;4)配电网升级改造,重点关注格局更为集中的二次设备环节。
【风险提示】
原材料价格大幅上涨,风电下游建设节奏不达预期,特高压核准开工进度不达预期,行业竞争加剧,政策变动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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