酒鬼酒：业绩下滑，市值蒸发，管理层动荡何时休？

【酒鬼酒业绩颓势，市值蒸发惊人】

酒鬼酒近期状况频出，人事动荡与业绩下滑相互交织，市值半年内蒸发达营收的 2 倍，相当于 4 个酒鬼酒“消失”。

7 月 9 日，酒鬼酒披露业绩预告，预计 2024 年上半年营业收入 10 亿元，归母净利润 1.1 亿元至 1.3 亿元，同比下降 69.19%-73.93%；扣非净利润 1.1 亿元至 1.3 亿元，同比下降 68.79%-73.59%。

在 A 股 20 家白酒上市公司中，酒鬼酒 2023 年营收增速倒数第一，净利润增速倒数第二；2024 年一季度，成为唯一一家营收和净利润双降的酒企。

对于业绩变动原因，酒鬼酒的解释存在避重就轻、粉饰自夸之嫌。

首先，酒鬼酒称次高端及大众价格带产品当期占比较高，导致整体销售毛利率下降。但市场调研显示，中低端价格带销量扩容，酒鬼酒却未能抓住下沉红利。

其次，酒鬼酒称营业收入情况逐步好转，但上半年营业收入同比大幅下滑 35%左右。

再者，酒鬼酒表示坚定营销模式转型，BC 联动成效显现，但这种成效和可持续性存疑。

此外，酒鬼酒对外宣示上半年回款意愿增强和动销改善，但从核心运营指标看，情况不容乐观。

酒鬼酒股价自 2024 年以来下跌 46.45%，在 20 家白酒板块中排名倒数第三。目前市盈率仍高达 39.65，与 A 股白酒板块中值对比强烈。

酒鬼酒管理层频繁更换，2014 年被中粮收购后已换三帅，总经理也更迭 3 任，平均任期仅 3 年左右。

前任董事长王浩喊出百亿目标，现任总经理郑轶也曾出现激进误判。

管理层频繁动荡，经销商如坐针毡，缺乏稳定预期和可预见性，难于建立忠诚度和向心力。

中粮集团也受酒鬼酒业绩颓势牵连。

为破解困局，酒鬼酒管理层试图力挽狂澜，总经理郑轶率队走访唐山市场，旨在稳住产品价盘，加速经销商库存动销，保障各级客户利益。