铜库存增加，沪铜震荡下行：做空波动率策略

上周，铜库存增加，上海保税区库存减少，洋山铜溢价回升，进口清关需求仍弱。锌锭库存总量录增，上海地区库存录减。黄金方面，美国 6 月季调后新增非农就业人数高于预期，但失业率上升，时薪及周薪涨幅同比值低于 4%。铁矿石日均铁水产量微降，港口库存继续累积，成材库存压力得到一定缓解。

【铜期权】沪铜持续多头上涨，近期区间小幅震荡，跌幅 1.09%报收于 79140。期权隐含波动率中位数偏上水平小幅波动，持仓量 PC 维持在 1.00 附近。建议构建做空波动率的卖方期权偏中性组合策略。

【铝期权】沪铝前期持续多头上涨，近期小幅区间弱势盘整震荡，跌幅 0.22%报收于 12.65。期权隐含波动率逐渐下降，持仓量 PCR 持续回落。建议构建正向日历价差组合策略。

【锌期权】沪锌延续两个月震荡上行后高位区间震荡，跌幅 0.47%报收于 24295。期权隐含波动率小幅波动，持仓量 PCR 报收于 1.62。建议构建卖出看涨+看跌期权偏中性组合策略。

【黄金期权】黄金维持高位宽幅矩形区间盘整震荡，昨日夜盘跳空高开大幅上升，涨幅 0.89%报收于 567.18。期权隐含波动率持续下降，持仓量 PCR 报收于 0.92。建议构建卖出看涨+看跌偏中性的组合策略。

【铁矿石期权】铁矿石近一个月冲高回落，近期低位区间盘整震荡，跌幅 0.06%报收于 824.00。期权隐含波动率维持高位小幅波动，持仓量 PCR 报收于 0.97。建议构建卖出看涨+看跌偏空头的期权组合策略。