华锡有色发布2024 年半年度业绩预告:预计公司2024 年上半年归母净利润为3.2 亿元-3.8 亿元,与上年同期追溯调整后同比+86.75%-121.76%;扣除非经常性损益后的归母净利润为3.0 亿元-3.5 亿元,同比+86.70%-117.82%。
投资要点
主要金属产品量价齐升为2024H1 公司业绩增长主因
公司2024 半年度业绩同比增幅较大的主要原因为:2024 年上半年公司紧抓有色金属市场价格上涨机遇,优化生产组织,实现安全稳产,金属产量有所提高;推进精细化管理,实现降本增效,各项经济指标平稳增长。
锡锑价格方面,2024H1 中国长江有色市场锡平均价240271元/吨,同比+15.64%;据百川盈孚,2024H1 国内锑锭市场平均价格为106159 元/吨,同比+31.28%。
公司收购佛子公司全部股权,特色金属产业竞争力增强
2024 上半年,公司完成现金收购佛子公司100.00%股权,佛子公司成为公司合并财务报表范围内的全资子公司。本次收购完成后,公司的资产规模、销售收入及经营业绩得到一定程度增长。
佛子公司主营业务为铅锌矿的开采、选矿,主要产品为锌精矿、铅精矿,采选能力45 万吨/年。公司拥有佛子冲铅锌矿采矿权一项、探矿权一项,矿床中主要含锌、铅、铜、银,主要产品为锌精矿、铅精矿,采选能力45 万吨/年,公司2023 年度营业收入为3.1276 亿元,净利润为3,805.62 万元。公司佛子冲铅锌矿位于广西壮族自治区岑溪市内,包括古益矿区和河三矿区两个矿区,矿床中主要含锌、铅及伴生铜、银,由古益及河三两座选矿厂进行选矿。截至2021 年12 月31 日,佛子冲铅锌矿床保有矿体资源量677.5 万吨,金属量Pb195260 吨、Zn245040 吨; 伴生矿产资源量(TD)Cu14859 吨,Ag174 吨。
佛子公司的注入,为华锡有色增加了一座主力矿山和选矿厂,矿山采选规模进一步扩大,金属产品进一步丰富,主营业务盈利能力进一步提高。
宏观与基本面共振,锡价或延续高位运行
供应趋紧叠加美联储降息预期仍存,锡价或偏强运行。基本面供应端,国内锡冶炼企业面临检修,且锡锭及锡矿进口量均呈下滑态势,供应偏紧;需求端虽然当前为消费淡季,但焊料及终端需求表现好于去年。整体来看,下半年锡价有望延续高位运行。
盈利预测
预测公司2024-2026 年营业收入分别为41.08、47.41、50.91 亿元,归母净利润分别为6.72、9.11、10.17 亿元,当前股价对应PE 分别为18.8、13.8、12.4 倍。
考虑到锡、锑价格有望保持坚挺,本次上调公司盈利预测,维持“买入”投资评级。
风险提示
1)公司产能释放不及预期;2)金属价格下跌风险;3)下游需求不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )
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