钴锂金属周报：月初成交清淡 锂价仍寻底-钴锂金属周报

　　本报告导读：
　　7 月往往为新能源汽车消费淡季，锂盐需求端下游长协和客供比例保持稳定。月初整体下游厂家采买碳酸锂原料意愿较弱，现货锂价小幅下行。
　　投资要点：
　　周期研判：维 持锂钴行业增持评级。锂板块：需求端弱势情况未见明显改善，贸易商与下游材料厂延续去库，期现锂价底部震荡。1）无锡盘2408 合约周度跌2.72%至8.95 万元/吨；广期所2409 合约周度跌2.91%至9.01 万元/吨；2）锂精矿：上海有色网锂精矿价格为1019 美元/吨，环比跌26 万元/吨。电池厂商竞争加剧，降本压力向上游传导对锂价形成压力，但新能源汽车等终端市场需求提供成本支撑。增持：
　　永兴材料，赣锋锂业，天齐锂业，融捷股份，盛新锂能、藏格矿业。
　　受益：中矿资源、西藏矿业、江特电机、盐湖股份、天华新能、科达制造、西藏珠峰、川能动力。钴板块：需求观望气氛较浓，钴盐挺价动力不足，钴价博弈下行。钴业公司多向电新下游制造业延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。
　　需求未见起色，锂价仍需探底。上周期现锂价延续下行。锂矿方面，锂辉石矿商及贸易商维持着较浓的挺价情绪，矿价相对于锂盐价格跌幅较缓，生产企业外购散单矿石基本呈现出成本倒挂的现象，锂盐厂原料补库以维持长单为主。锂云母江西地区外采厂家开工率较低，囤货意愿不强。锂盐方面，国内锂盐供给边际增量强于需求端。据SMM，6 月国内碳酸锂产量环比上升4%；上周国内碳酸锂周度产量环比上升0.76%、周度库存量环比上升4.15%，锂盐供给端呈现明显增量和持续累库。需求侧7 月汽车消费淡季，周初市场行情较为冷清，下游整体观望心态浓厚，现货价格保持稳定。临近周末市场询报盘活跃度改善，但由于下游需求端长协和客供较为稳定，整体采买意愿较弱，市场整体成交有限。根据供需结构，我们预计7 月现货锂价仍将维持较弱走势，但较6 月的趋势性下行将有边际改善，有望在7 月中下旬企稳筑底。根据SMM 数据，上周电池级碳酸锂价格为8.76-9.19 万元/吨，均价较前周跌0.49%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为8.11-8.34 万元/吨，均价较前周跌0.54%。
　　观望情绪浓厚，钴价延续下行。电钴方面，海外价格持续下行。国内，电子盘弱稳运行，厂商涨跌互现。下游市场依旧疲软，仍按刚需采买。
　　电钴产量有所恢复，市场供过于求，电解钴价格弱势运行。钴盐方面，下游终端需求尚未有回暖迹象，国内生产商出货承压。根据SMM 数据，上周电解钴价格为17.6-24.0 万元/吨，均价较前周跌2.06%。
　　磷酸铁锂周均价下降，三元材料周均价下降。根据SMM 数据，上周磷酸铁锂价格3.85-4.05 万元/吨，均价较前周跌0.32%。三元材料622价格为11.42-13.20 万元/吨，均价较前周跌0.11%。
　　风险提示：新能源汽车增速不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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