电子行业周报：半导体复苏超预期 终端AI+为下半年看点

　　本期投资提示：
　　一周板块回顾： 1）7 月8 日至7 月12 日，A 股电子板块跑赢海内外指数。上证指数上涨0.72%，深证综指上涨1.67%，创业板指上涨1.69%，申万电子指数上涨6.12%；海外市场方面，费城半导体指数上涨2.10%，道琼斯美国科技下跌0.48%，纳斯达克指数上涨0.25%，台湾电子指数上涨1.84%，恒生科技上涨5.15%，中国互联网50 上涨4.82%。2）重点个股涨幅前五的是：生益电子（44.13%）、东山精密（21.27%）、芯原股份（19.84%）、晶晨股份（19.71%）、深南电路（19.63%）。
　　半导体设备：大基金三期为国内先进制程扩产注入强心剂，持续推荐北方华创。北方华创2024 年订单预计先进制程占比超70%。1H24 公司营收114.1~131.4 亿元，YoY+35.4%~55.9%；归母净利润25.7~29.6 亿，YoY+42.8%~64.5%；对应2Q 单季营收55.5~72.8 亿元，YoY+21.8%~59.8%；单季归母净利润14.4~18.3 亿元，YoY+19.2%~51.5%。
　　PCB：多家公司Q2 业绩超预期， AI 需求优化产品结构。1）深南电路1H24 预计实现归母净利润达9.1-10.0 亿，同比增长92.01%-111.00%。2）生益科技1H24 预计实现归母净利9-9.5 亿元，同比增长62-71%；扣非归母净利润达8.8-9.3 亿元，同比增长70-80%。
　　存储：DRAM 受益于通用服务器复苏，NAND 受惠AI 扩大企业级SSD 采用。由于通用型服务器需求复苏，加上DRAM 供应商HBM 生产比重进一步拉高，使供应商将延续涨价态度，TrendForce 预估DRAM 价格涨幅达8~13%。第三季除了企业端持续投资服务器建设，尤其企业级SSD 受惠AI 扩大采用，NAND Flash 继续受到订单推动，TrendForce 预估第三季度NAND Flash 均价涨幅季增5-10%。
　　消费电子：关注智能终端AI 化，多家终端厂商推出AI PC，ODM、结构件、散热、存储等多方向产业链公司预计受益。2024 年智能手机市场主要热点在于高端机型及AI旗舰机，包括苹果在内的众多手机厂商推出AI 手机，且在销量方面有亮眼表现，看好AI+终端推动换机进程。
　　被动元件：需求改善，持续拓展中高端市场。风华高科业绩超预期。公司发布1H24 业绩预告，单季度看，2Q24 实现归母净利润1.12-1.62 亿元，同比提升318.89%-505.75%，环比增长53.72%-122.29%。业绩大幅提升主要系需求改善+高端占比提升+降本增效。
　　投资分析意见：1）苹果产业链：立讯精密、领益智造、蓝特光学、国光电器、长电科技等；2）半导体设备：北方华创、中微公司、芯源微等； 3）存储芯片：德明利、江波龙、聚辰股份； 4）LCD 和OLED：京东方A、奥来德；5）AI 芯片及AI 服务器产业链：工业富联、沪电股份、深南电路、澜起科技等。6）功率：扬杰科技、新洁能、华润微等。7）被动元器件：洁美科技、三环集团、风华高科等。
　　风险提示：晶圆厂扩产进度不及预期；产业技术研发进展不及预期；汽车智能化、VR/AR 等新型终端创新和渗透提升不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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