洛阳钼业(603993):24H1开局顺利 期待业绩弹性兑现

2024-07-15 09:00:08 和讯  西部证券刘博/滕朱军
事件:7 月12 日,公司发布预增公告,24H1 预计实现归母净利润51.89 -57.35亿元,同增638%-716%,其中Q2 约31.17-36.63 亿元,同增708%-849%,环增50%-77%;扣非后归母净利润53.75-59.41 亿元,同增2343%-2600%,其中Q2 约32.84-38.50 亿元,同增2032%-2400%,环增57%-84%。
量价齐升。24H1 公司业绩明显提升。1)量:据公司披露,24H1 业绩大增的原因系洛阳钼业主要产品铜和钴产量的大幅提升,成本优化及技改提升等举措效果明显。随着混合矿项目的达产和达标,位于刚果(金)的全球第五大铜矿山TFM 正“开足马力”进行生产,KFM 的月度产量也屡创新高。24H1公司铜产量为31.38 万吨,同增约101%,达到产量指引中值的58%,其中Q2 产量16.63 万吨,环增约12.7%;钴金属产量54,024 吨, 同增约178%,达到产量指引中值的83%,其中Q2 产量约28822 万吨,环比Q1 增长约14.4%。从上半年完成度看,全年产铜量大概率将突破年初52 万-57 万吨指引上限,并成为2024 年全球矿产铜第一大增量来源。2)价:24H1 伦铜现货结算均价约为9090.29 美元/吨,同比23H1 增长约4%,其中Q2 现货结算均价约为9,752.80 美元/吨,同增15.2%,环增15.6%。2024 年尤其24Q2铜价明显走强,伦铜价格5 月一度创下历史新高。
24H1 开局顺利,期待业绩弹性兑现。2024 年是洛阳钼业改制20 周年,也是国际化2.0 开启之年。公司提出了未来五年的发展目标,完成“三步走”战略第二步“上台阶”的目标,初步进入全球一流矿业公司行列:实现年产铜金属80-100 万吨、钴金属9-10 万吨、钼金属2.5-3 万吨、铌金属超1 万吨,2024 年作为首战之年,24H1 开局顺利,高业绩弹性有望兑现。
盈利预测:我们预计2024-2026 年公司EPS 分别为0.57、0.62、0.66 元,PE 分别为15、14、13 倍,维持“买入”评级。
风险提示:项目进度不及预期,产能释放不及预期,金属价格大幅下降,海外开矿政治性风险等
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(责任编辑:王丹 )

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