国防军工周报：深交所通过 歼-20将“飞入”A股

报告摘要：
板块回顾：上周申 万国防军工指数上涨1.17%，上证指数上涨0.72%，深证成指上涨1.82%，创业板指数上涨1.69%，沪深300 指数上涨1.20%，国防军工板块涨幅在31 个申万一级行业中排名第9。截至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为46.53 倍，各子板块中航天装备为84.70 倍，航空装备为40.29 倍，地面兵装为33.20 倍，航海装备为93.15 倍，军工电子为42.29 倍。
军工反转可期，把握军工投资机会。6 月27 日，央视新闻报道原2 任国防部长受到处分；6 月17-19 日中央军委政治工作会议在陕西延安召开，会议强调党对军队绝对领导，锻造忠诚干净担当、堪当强军重任的高素质干部队伍。基于以上事件，我们判断军工人事变动问题或已临近尾声，预期后续订单或将加速落地。2022-2024H1 军工行业受到军工人事调整等诸多影响，产业发展不及预期。十四五五年规划军费总量不变，随着人事调整临近尾声，可以预见2024H2、2025 年军工订单将加速落地，行业反转可期。
7 月11 日，中航电测发行股份购买成飞集团项目获深交所并购重组委审核通过。本次交易方案为中航电测向实际控制人航空工业集团发行股份购买其持有的成飞集团100%股权，交易作价174.39 亿元。本次重组尚需中国证券监督管理委员会予以注册后方可正式实施。成飞作为国内核心的歼击机研制生产基地，拟注入上市公司意义重大，旨在进一步通过资本市场推动和加速我国武器装备的长远和快速发展。
关注低空经济产业发展机会。自中央经济工作会议首提低空经济之后，市场对于低空经济的关注度大幅提高。低空经济作为潜在万亿级别空间的产业，当前产业帷幕正徐徐展开，将成为推动产业创新、发展新质生产力、扩大内需消费的又一潜在抓手。我们认为低空经济产业处于“政策+新产品商业化进程加速”双共振期，行业蓄势待发，值得重视。
2024 年高景气下产业链将持续围绕产能释放带来的营利双增展开。关注实战需求旺盛、型号具备深度阶梯层次、批产节点到来的下游主机厂及分系统；护城河深、配套能力强、规模效应显现的中游配套及制造；行业空间大、核心竞争力强以及国产化替代提速军工材料/电子；新型装备发展新趋势下的军工新科技；军工数据安全；无人机；军贸板块。
本周重点推荐：1）船舶：中国船舶、中国动力、海兰信；2）军工新科技：光启技术、联创光电；3）下游主机厂方向：洪都航空、航发动力、中航沈飞、中直股份；4）电磁产业链：湘电股份；5）无人机：中无人机；6）光电红外：大立科技；7）军工检测：西测测试；8）远火：国科军工；9）军品钛材：宝钛股份、西部超导、西部材料；10）卫星互联网：
国光电气、亚光科技；11）低空经济：应流股份。
风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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