涤纶长丝行业周报：桐昆股份24H1业绩同比高增 美国服装批发商库存持续下行

投资要点
市场表现及近期公告
截至2024 年7 月12 日，化纤指数收3640.46 点，本周涨跌幅为+1.86%，基础化工指数涨跌幅为+1.47%，沪深300 指数涨跌幅为+1.20%。
2024 年7 月13 日，桐昆股份发布 2024 年半年度业绩预增公告，公司预计2024年半年度实现归母净利润10.0 亿元到11.5 亿元，同比增长849.40%至991.81%；公司扣除对联营企业和合营企业的投资收益部分的净利润预计达6.0-7.5 亿元，同比增长31.86%至64.82%。其中，2024Q2 公司扣除对联营企业和合营企业的投资收益部分的净利润预计达2.7-4.2 亿元，均值环比+5.1%。
价格价差：涤纶长丝价格价差维持
据Wind，截至2024 年7 月12 日，POY 价格达8000.00 元/吨，环比上周-0.31%，POY-PX/MEG 价差达1488.20 元/吨，环比上周-0.39%；FDY 价格达8500.00 元/吨，环比上周-0.58%，FDY-PX/MEG 价差达1930.68 元/吨，环比上周-1.43%；DTY 价格达9425.00 元/吨，环比上周持平，DTY-PX/MEG 价差达2749.26 元/吨，环比上周+0.60%。
供给端：涤纶长丝开工率下滑
开工率方面，据百川盈孚，本周涤纶长丝开工率达85.22%，环比下滑0.42 个百分点；涤纶短纤开工率达85.61%，环比下滑0.37 个百分点。
库存方面，据Wind，截至2024 年7 月11 日，江浙市场POY 库存达28.40 天，环比上周+1.00 天；FDY 库存达23.90 天，环比上周+1.30 天；DTY 库存达26.90天，环比上周+0.50 天。
需求端：美国服装批发商库存持续下行
织造印染开工方面，据Wind，本周江浙织机开工率达67.69%，环比上周下滑1.43 个百分点。据百川盈孚，本周江浙地区印染开工率达70.22%，环比持平。
下游订单库存方面，据百川盈孚，截至2024 年7 月11 日，国内织造订单天数达11.25 天，环比上周持平；国内织造企业原料库存达10.13 天，环比上周-0.05天；国内织造成品库存达27.95 天，环比上周+0.33 天。
出口方面，据Wind，2024 年6 月中国纺织纱线、织物及制品出口金额达122.49亿美元，同比+5.89%；服装及衣着附件出口金额达151.46 亿美元，同比-1.81%。
海外方面，据Wind，2024 年5 月美国服装及服装面料批发商库存达287.44 亿美元，环比前一个月-0.72%；库销比达2.20，较前一个月下降0.01。
原料端：PX 开工率环比提升，价格下行
原油方面，据Wind，截至2024 年7 月12 日，IPE 布油价格达85.61 美元/桶，环比-1.44%。
PX 方面，据Wind，截至2024 年7 月12 日，PX 价格达8236.00 元/吨，环比上周-1.25%；本周国内PX 开工率达89.28%，环比上周增加2.45 个百分点。
PTA 方面，据Wind，截至2024 年7 月12 日，PTA 价格达5950.00 元/吨，环比上周-1.16%；本周国内PTA 开工率达79.04%，环比上周增加2.43 个百分点。
乙二醇方面，据Wind，截至2024 年7 月12 日，乙二醇价格达4820.00 元/吨，环比上周+2.34%；乙二醇（乙烯法）开工率59.01%，环比上周减少0.12 个百分点；乙二醇（非乙烯法）开工率56.98%，环比上周减少3.79 个百分点。
投资建议
需求端，内需向好叠加海外去库，涤纶长丝需求有望改善；供给端，行业集中度持续提升，后续扩张节奏有望放缓，我们看好涤纶长丝行业景气上行。建议重点关注桐昆股份、新凤鸣等。
风险提示
原料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、行业竞争加剧风险、环保政策变动风险、行业政策变动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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