沪电股份(002463):业绩持续高增 AI训练侧+网络侧前景可观

2024-07-15 09:40:08 和讯  财通证券张益敏/吴姣晨
  事件:公司发布公告,预计2024H1 实现归母净利润10.8-11.6 亿元,同比增长119.24%-135.48%。
  AI 逻辑持续演绎,业绩继续高增:受益于高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景对印制电路板的结构性需求,预计公司2024 年半年度的营业收入和净利润较上年同期均将有所增长。经计算,公司2024Q2 实现净利润5.65-6.45 亿元,同比增长93.35%-120.72%,环比增长9.79%-25.32%,持续高增。
  数据中心AI 服务器+交换机增长潜力可观:由ChatGPT 的显著成功引发新一轮人工智能和算力革命,随着全球通用人工智能技术加速演进,对AI 服务器和高速网络系统的旺盛需求推动对大尺寸、高速高多层PCB 的需求。同时,随着算力芯片逐步到位,加速了400G、800G 等高速交换机的配套需求;另一方面,以苹果为代表的AI 端侧产品开始推进落地,不仅提振了对于消费电子终端产品的出货量,对于后续推理测大模型需求量也持续加强。大量AI推理需求,叠加传统服务器的5.0 升级配套,数据中心用交换机增长潜力可观。
  整合生产、管理资源,并针对性的扩充产能。2024 年初公司决议投资约5.1 亿元人民币,实施面向算力网络的高密高速互连印制电路板生产线技改项目。技改项目实施后将提高公司面向算力网络相关产品的HDI 阶数、层数,提升相关产品的品质稳定性及可靠性,提升生产线数字化、智能化水平。
  投资建议:我们预计公司2024-2026 年实现营业收入109.95/132.28/157.86 亿元,归母净利润22.64/27.49/33.25 亿元。对应PE 分别为34.02/28.01/23.17 倍,维持“增持”评级。
  风险提示:下游需求转弱;新品研发不及预期;地缘政治风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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