医药行业周报：关注低估值板块超跌反弹

　　行情回顾：本周医药生物指数下跌0.08%，跑输沪深 300 指数 1.29 个百分点，行业涨跌幅排名第21。2024 年初以来至今，医药行业下跌21.07%，跑输沪深300 指数22.27 个百分点，行业涨跌幅排名第26。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为24 倍，相对全部A 股溢价率为74.39% (+1.06pp)，相对剔除银行后全部A 股溢价率为30.05% (+1.04pp)，相对沪深300 溢价率为107.42% (+1.11pp)。本周相对表现最好的是医院，上涨2.3%。
　　关注低估值板块超跌反弹。7 月10 日，为全面贯彻落实《中共中央国务院关于促进中医药传承创新发展的意见》，进一步加强中药标准管理，建立符合中医药特点的中药标准管理体系，推动中药产业高质量发展，根据相关法律、法规、规章和规范性文件，国家药监局组织制定了《中药标准管理专门规定》，现予发布，自2025 年1 月1 日起施行。该方案有望进一步激发中药创新药动力。
　　重申2024 年年度策略，在海外宏观降息预期下，叠加政策、估值、基本面三个维度，我们判断，医药板块仍有结构性机会。1）创新+出海仍是我们延续看好的思路。2）医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求。3）正值年报密集披露期，关注“低估值+业绩反转”个股。此外，我们判断，今年减肥药和AI医疗仍有主题投资性机会。
　　推荐组合：上海莱士（002252）、上海医药（601607）、马应龙(600993)、亿帆医药(002019)、恩华药业（002262）、太极集团（600129）。
　　稳健组合：恒瑞医药(600276)、新产业（300832）、迈瑞医疗(300760)、华润三九（000999）、华东医药(000963)、长春高新（000661）。
　　科创板组合： 普门科技（688389）、首药控股-U(688197)、泽璟制药-U(688266)、赛诺医疗(688108)、澳华内镜(688212)。
　　港股组合：和黄医药(0013)、爱康医疗(1789)、康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、先声药业(2096)。
　　风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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