环保行业周报：瀚蓝环境拟收购粤丰环保 垃圾焚烧发电补贴获批趋严

投资要点
本周观点
瀚蓝环境收购粤丰环保，或将成为A 股规模最大的垃圾焚烧上市公司：拟通过增资间接全资子公司瀚蓝（香港），以协议安排方式私有化要约收购港交所上市公司粤丰环保约92.77%已发行股本，示意性注销价暂定为4.90 港元/股（较公告发行日溢价20.69%）。随着垃圾焚烧项目增量减少，存量整合或成为头部企业发展的主要选择。我们认为两家公司经营理念、业务布局相似，有利于资金管理、债务重组、供应链布局和新业务拓展等方面的协同赋能。若顺利合并后，项目总规模达到90,290 吨/日，已投产73,490 吨/日，在建/筹建/未建16,800 吨/日，产能规模大幅增长，瀚蓝环境或将成为A 股规模最大的垃圾焚烧上市公司。
2024 上半年六批可再生能源发电补贴项目公示，垃圾焚烧发电补贴获批趋严：
累计21 个生物质发电在列，平均上网电价0.6 元/千瓦时，其中垃圾发电项目15个。从并网规模来看，光大环境苏州市生活垃圾焚烧发电厂提标改造项目（第一阶段）并网规模最大为100MW，三峰环境三个项目合计34MW 获批，均有望增厚公司收入与利润；从全部机组并网时间来看，获批最早时间为2019 年3 月，最晚时间为2023 年6 月，垃圾发电项目补贴数量较2021 年显著减少，获批逐渐趋严，尤其竞争性配置项目获补面临更多挑战。
行情回顾
2024/7/8-2024/7/12，沪深300 指数上涨1.20%，环保指数上涨0.91%，涨跌幅在31 个申万一级行业中排名第14。
环保子版块中，大气治理板块本周上涨2.23%，水务及水治理板块本周上涨0.90%，固废治理板块本周上涨1.37%，环保设备板块本周上涨0.40%，综合环境治理板块本周下跌0.42%。
投资建议
1）成长板块：推荐伟明环保（盈利能力最强的垃圾焚烧运营商，新材料业务打开新的成长空间）
2）高股息板块：建议关注三峰环境（稳健的区域型运营平台）、瀚蓝环境（纵横一体化发展的综合运营商）、光大环境（全球最大的垃圾发电投资运营商）、洪城环境（承诺分红比例不低于50%的厂网一体化南昌综合运营平台）、兴蓉环境（多方布局的成都水务龙头）
风险提示
伟明环保新材料业务进展不及预期，高冰镍价格下跌；宏观经济大幅变动；水价政策推行不及预期；投资出海，应收账款增长；行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。