国防军工行业周报：船舶板块上半年业绩高增长 部分上游企业Q2单季度业绩向好

　　投资要点
　　截至7 月14 日，我们跟踪的116 家军工行业上市公司中，32 家披露2024H1 业绩预告。按业绩预告中枢看，中船防务、中国重工、中国船舶、海特高新、中国动力和抚顺特钢等6 家上市公司业绩为正且同比增长。
　　船舶板块上市公司业绩高增长，船舶板块高景气。船舶板块上市公司中，中船防务、中国重工、中国船舶和中国动力等2024H1 业绩高速增长，预计业绩增速中枢分别为1065%、181%、158%、70%。中国船舶、中船防务、中国重工、中国动力等给出“船舶行业发展良好、订单大幅增长、保障交付、毛利率提升”等表述，充分体现了船舶板块高景气。
　　部分上游电子元器件、材料企业Q2 业绩表现较好。产业链上游企业中，抚顺特钢2024Q1 单季度归母净利润1.15 亿元，2024Q2 单季度归母净利润为1.00 亿元-1.25 亿元，2024Q2 单季度业绩环比维持较好；振华科技2024Q1 单季度归母净利润1.02 亿元，2024Q2 单季度归母净利润为2.98 亿元-3.48 亿元，2024Q2 单季度业绩环比改善显著。
　　部分上市公司受订单放缓、收入确认放缓、价格下降等因素影响，业绩同比下滑。受订单放缓或收入确认放缓影响，利君股份、盛路通信、北摩高科、七一二、振华科技、光电股份、高德红外、中国卫星等业绩同比下滑，四创电子、大立科技、铖昌科技、星网宇达、雷科防务、北方导航等半年度业绩亏损。
　　军工行业经过了2020-2022 年的较快增长后，2023 年细分领域业绩差异显著，结构分化加剧，未来有望迎来高质量发展。随着装备技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。另外，随着中国日益走向世界舞台中央，军贸出口有望成为军工板块新的增长点。建议关注以下两条投资主线：
　　1）传统航空航天领域，建议关注增长更持久、有超额增速的标的，产业链相关标的包括中航沈飞、钢研高纳、国科军工、天箭科技、国博电子、菲利华、高德红外、航天电器、图南股份等。
　　2）军工新趋势，建议关注军工新技术、新产品、新市场，产业链相关标的包括国睿科技、烽火电子、航天智造、高华科技、中科海讯、海格通信、华秦科技、航天南湖、芯动联科、航天彩虹、臻镭科技、铖昌科技、三角防务、润贝航科、联创光电等。
　　风险提示
　　军工产业链某一环节产能受限导致交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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