平高电气(600312)：24H1业绩高增 受益特高压建设高景气

　　事件：
　　2024年7月9日 ，公司发布2024 年半年度业绩预增公告。报告期内，公司预计实现归母净利润5.20-5.40 亿元，同比增长55.93%-61.93%；预计实现扣非归母净利润5.19-5.39 亿元，同比增长56.33%-62.36%，业绩同比实现大幅增长。
　　点评：
　　电网投资持续稳健增长，公司受益业绩预增。“十四五”期间，国家电网计划投入3500 亿美元（约合2.23 万亿元），推进电网转型升级；南方电网规划投资约6700 亿元；“两网”合计电 网总投资约2.9 万亿，较“十三五”全国电网总投资额增长13%。6 月28 日，国家能源局发布1-5 月份全国电力工业统计数据：1-5 月份全国电网投资额为1703 亿元，同比+22%，5 月份投资同比+14%。电网重点项目加快建设，公司重点项目陆续履约交付，收入发生结构性变化。公司预计2024 年H1 实现归母净利润52,000-54,000 万元，与2023 年同期相比，预计增加18,652-20,652万元，同比+55.93%-61.93%。
　　特高压线路建设火热，深耕细作特高压市场。公司核心业务为高压、超高压、特高压交直流开关设备的研发、制造、销售和服务，在组合电器领域市占率遥遥领先，2023 年成功研制国际首台550 千伏高速断路器、国内首台±800kv 直流高速开关、550 千伏80 千安大容量开关等高端装备并实现工程应用。电网市场地位持续巩固，新签合同同比增长 44.20%。
　　5 月公司中标多个国家电网项目，中标金额合计约为9.46 亿元，占2023年营业收入的8.54%。
　　科技创新勇创一流，助力重大装备“出海”。公司持续攻克环保开关等高端产品核心技术，助力重大装备“出海”，加快完成满足国际市场需求的产品研制。优化调整国际市场策略，依托海外市场平台，发挥环保系列产品优势，深耕欧洲高端市场，辐射周边市场，做强单机设备出口业务。积极响应国家“一带一路”倡议，拓展海外市场，开拓新的业务增长点。
　　盈利预测：预计公司2024-2026 年归母净利润分别为11.03/14.10/17.26亿元，对应的PE 分别为25/20/16 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：特高压建设不及预期、盈利预测与估值判断不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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