生猪养殖板块估值处于低位 关注龙头低位布局机会

2024-07-16 06:41:27 证券时报网 
新闻摘要
机构指出,生猪价格近期略有回升,生猪养殖盈利持续回升;养殖成本压力有所下降,有助于养殖盈利回升。随着能繁母猪去化传导至生猪,预计今年下半年生猪供给将延续回落趋势。核心逻辑1.价格方面,2024年7月1日—2024年7月12日全国外三元生猪平均价由18.25元/公斤波动回升至18.64元/公斤,猪价略有回升

机构指出,生猪价格近期略有回升,生猪养殖盈利持续回升;养殖成本压力有所下降,有助于养殖盈利回升。随着能繁母猪去化传导至生猪,预计今年下半年生猪供给将延续回落趋势。当前生猪养殖板块估值仍处于历史低位,关注成本控制能力强、现金储备较为丰富的生猪养殖龙头低位布局机会。

核心逻辑

1.价格方面,2024年7月1日—2024年7月12日全国外三元生猪平均价由18.25元/公斤波动回升至18.64元/公斤,猪价略有回升。成本方面,截至2024年7月12日,玉米现货价2473.14元/吨,价格略有回落;截至2024年7月12日,豆粕现货价3190元/吨,价格持续回落。盈利:截至2024年7月12日,自繁自养生猪养殖利润为391.98元/头,盈利较上周有所回升;外购仔猪养殖利润为327.15元/头,盈利较上周有所回升。

2.生猪供给实质收缩驱动6月猪价快速上行,7月猪价或震荡上行。据涌益咨询,2024年6月全国生猪销售均价18.30元/公斤,环比上涨15.87%,同比上涨28.91%。涌益监控样本6月屠宰量达384.66万头,环比减少9.42%,同比减少12.71%。涌益样本规模场6月出栏完成率约97.1%。7月规模场计划出栏较6月实际出栏上涨2.57%且预计7月出栏完成率环比提升。从销往二育生猪占行业销量比重看,5月二育存在集中入场,6月中旬猪价回落,部分高价进猪二育户选择进一步压栏且6月二育进场节奏放缓。6月猪价快速抬升主要受生猪供给实质收缩影响,7月预计生猪需求偏弱,供给环比增加,但二育持续托底下,猪价或偏震荡上行。

3.从产能数据推算,下半年生猪供给将明显减少,而消费端在高温天气过去之后会逐步好转,生猪供需缺口的逐步体现或带动猪价中枢上移。在生猪供给缺口持续放大的背景下,生猪价格有望趋势性上涨,短期调整不改上行趋势,猪价有望超市场预期。目前行业内有能力大量补充产能的主体较少,在行业高负债和低猪价预期的背景下,行业盈利的第一时间并无充沛现金补充产能,预计产能在低位会维持较长事件,从而拉长本轮周期持续的时间。生猪产能已经去化16个月之久,生猪产能已经处于2021年以来的低位,生猪价格已经实现较好盈利,随着周期持续上行,养殖企业业绩有望逐步兑现,建议优选成本端控制优秀且能持续扩张的优质企业。

利好个股

东莞证券指出,生猪价格近期略有回升,生猪养殖盈利持续回升;养殖成本压力有所下降,有助于养殖盈利回升。可重点关注:牧原股份(002714)、温氏股份(300498)、新希望(000876)、圣农发展(002299)、立华股份(300761);海大集团(002311);中牧股份(600195);乖宝宠物、中宠股份(002891)、佩蒂股份(300673)等。

光大证券指出,供给收缩持续兑现,且近期补库行为再次助推猪价上行,基本面迎来好转。当前板块经历回调后,市场极度悲观,安全放首位,不再考虑周期盈利。当前预期已经极度悲观,向下空间有限,且板块有较强现实盈利作为支撑, 7、8月肥猪供给收缩和旺季共振推升下,板块估值有望继续修复,依然看好生猪养殖板块。重点推荐出栏兑现度高,成本改善明显的优质企业牧原股份、温氏股份、神农集团,建议关注华统股份(002840)、巨星农牧。

(责任编辑:张洋 HN080)
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