煤炭行业周报：煤价开始启动 提示板块配置机遇

动力煤基本面：根据中国煤炭市场网，产地方面，榆林区域价格偏稳，当前用户采购心态较为谨慎，以性价比煤源为主，多数煤矿销售策略以保证成交为主。鄂尔多斯区域交投活跃度下降，随着港口市场止涨，流通环节观望情绪略有升温，出货放缓煤矿有所增加。晋北区域暂稳运行，近期安全生产压力较大，矿方提产意愿偏弱，因此在维持长协和刚需拉运外，市场可售资源较为有限，价格支撑相对较强。港口方面，市场交易表现僵持。贸易商的出货意愿持续提升，不过多数报价仍保持平稳，少数偏高报价略有回调。进口煤方面，近期国内沿海电厂库存与往年同期相比仍处于较高水平，采购迫切性不高，此外，印度进口动力煤市场依旧低迷。由于需求端表现持续疲软，部分外矿下调报价，但多数外矿仍看好后期市场，不愿降价出售。
本周港口煤价止跌上涨，带动产地煤价小幅探涨，神木地区将计划降开展为期一个月的安全生产治本攻坚三年行动专项督导检查，且随着降雨带北移，7 月供给端仍有压力。另一方面，随着气温的升高，北港调出虽然有所增加，但目前来看较去年仍有差距，库存虽也出现下降，但整体库存仍处于高位，且高于去年同期。我们认为仍需进一步关注终端电厂库存消耗情况。
“ 双焦”基本面：根据中国煤炭市场网，焦煤方面，本周产地安检持续，重要会议临近，煤矿以安全为主，供给延续缓慢释放。焦炭方面，焦企反应目前企业开工积极，企业经营压力有所缓解，焦炭出货较好。钢厂方面，当前国内钢市仍旧处于弱现实因素影响，市场对后续预期也并不乐观，但从基本面来看，铁水产量持稳，并未明显下降对于“双焦”原料端仍维持基本采购节奏，预计国内钢材市场或将维持一段底部震荡盘整的行情。
高频数据聚焦：港口煤价上涨，北港库存下降，铁水产量下降。截至7 月12日，秦港5500 大卡动力煤市场价851 元/吨（周环比+1.1%）；京唐港山西主焦煤库提价为2070 元/吨（周环比持平）；布伦特原油现货价为87 美元/桶（周环比-1.9%）；亨利港天然气现货价为2.26 美元/百万英热单位（周环比+7.0%）；一级冶金焦平仓价为2140 元/吨(周环比持平)；秦港铁路调入量为265.50 万吨（周环比-19.69%）；北方九港口煤炭库存合计为2650万吨（周环比-2.43%）。247 家样本钢厂日均铁水产量为238 万吨（周环比-0.4%）。
市场表现：本周煤炭板块表现弱于大盘。截至7 月12 日申万煤炭一级行业指数收益为-7.49%，低于上证指数8.21pct。表现居前的3 只股票分别是永泰能源（0.00%）、淮河能源（-1.05%）、安源煤业（-2.15 %）。
投资建议：在政策端强调安全生产的背景下，我们认为煤炭供给端存在收缩预期，板块业绩稳定，盈利能力保持稳健。我们建议关注：1）央国企行业龙头，业绩韧性强的标的，我们推荐中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源。2）随着下游需求逐步修复，我们看好未来焦煤价格上涨空间，我们推荐山西焦煤、淮北矿业、平煤股份、潞安环能。3）上下游一体化经营，业绩稳定性强能抵御周期波动，我们推荐新集能源、恒源煤电。4）疆煤外运受益标的，我们推荐广汇能源。
风险提示：宏观经济恢复不及预期、重点煤矿发生较大安全生产事故、国际能源价格系统性下跌、发生国际地缘政治危机。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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