2024年6月社零数据点评：社会消费品零售总额增长2% 网上零售增速较好

　　事项：
　　国家统计局公布2024 年6 月社会消费品零售总额数据：6 月社零总额4.07 万亿元，同比增长2%。其中，除汽车以外的消费品零售额3.64 万亿元，同比+3%。
　　国信零售观点：2024 年6 月社零整体继续维持增长趋势，按消费类型分，餐饮收入的增长表现更好，同比增长5.4%，商品零售则同比增长1.5%。分渠道看，6 月实物商品网上零售额增长8.8%，占社会消费品零售总额的比重为25.3%，较5 月增加0.6pct。具体品类结构中，粮油食品等必选品类依旧表现稳健，6 月同比增长10.8%，可选品类表现有所承压。
　　展望后续消费看，我们认为短期更需要在板块中寻找结构性投资机会，同时配合政策主题热点抓取个股相对收益；而中长期继续沿着前景相对明确的国货崛起以及出海拓展等主线方向布局。具体来看：1）美容护理：近两年来板块充分调整之后部分标的估值吸引力正在逐步显现，头部国货品牌凭借强产品力及全渠道布局能力在上半年展现了强劲的增长韧性。主要推荐珀莱雅、巨子生物、科思股份等；2）黄金珠宝：
　　短期金价波动对终端消费需求的释放存在扰动，但长期随着黄金产品设计感的提升，其保值+配饰的双重属性将在当前消费环境下进一步突显，推荐：老凤祥、菜百股份、周大福等；3）跨境电商：海外消费需求仍处于相对高位，短期虽有国际贸易环境变化等不稳定因素，但龙头企业通过精细化的运营布局，有望在行业锤炼中获取更高的市场份额。主要推荐：小商品城、安克创新等；4）线下零售：龙头企业积极应对性价比消费趋势变化开展创新折扣业态转型，同时也在借助外部合作方以及资本工具积极探索新增长驱动，推荐：重庆百货、家家悦、百联股份等。
　　评论：
　　6 月社零延续增长表现，网上零售增速较好
　　2024 年6 月社会消费品零售总额数据：6 月社零总额4.07 万亿元，同比增长2%。其中，除汽车以外的消费品零售额3.64 万亿元，同比+3%。按消费类型分，餐饮收入的增长表现更好，同比增长5.4%，商品零售则同比增长1.5%。整体2024 上半年看，社零增速平稳，1—6 月份，社会消费品零售总额23.6 万亿元，同比增长3.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额21.3 万亿元，同比增长4.1%。
　　分品类看，部分基本生活类必选品表现较好，限额以上单位粮油食品类、饮料类商品零售额分别增长10.8%、5.2%。可选品类中，化妆品类/金银珠宝类/服装鞋帽、针纺织品类分别同比-14.6%/-3.7%/-1.9%，表现相对承压。
　　按零售业态分，1—6 月限额以上零售业单位中便利店、专业店、超市零售额同比分别增长5.8%、4.5%、2.2%；百货店、品牌专卖店零售额分别下降3.0%、1.8%。
　　按渠道分，线上渠道增速较好，1-6 月全国网上零售额70991 亿元，同比增长9.8%。其中，实物商品网上零售额59596 亿元，增长8.8%，占社会消费品零售总额的比重为25.3%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长17.8%、7.0%、7.8%。
　　投资建议：
　　展望后续消费看，我们认为短期更需要在板块中寻找结构性投资机会，同时配合政策主题热点抓取个股相对收益；而中长期继续沿着前景相对明确的国货崛起以及出海拓展等主线方向布局。具体来看：1）美容护理：近两年来板块充分调整之后部分标的估值吸引力正在逐步显现，头部国货品牌凭借强产品力及全渠道布局能力在上半年展现了强劲的增长韧性。主要推荐珀莱雅、巨子生物、科思股份等；2）黄金珠宝：
　　短期金价波动对终端消费需求的释放存在扰动，但长期随着黄金产品设计感的提升，其保值+配饰的双重属性将在当前消费环境下进一步突显，推荐：老凤祥、菜百股份、周大福等；3）跨境电商：海外消费需求仍处于相对高位，短期虽有国际贸易环境变化等不稳定因素，但龙头企业通过精细化的运营布局，有望在行业锤炼中获取更高的市场份额。主要推荐：小商品城、安克创新等；4）线下零售：龙头企业积极应对性价比消费趋势变化开展创新折扣业态转型，同时也在借助外部合作方以及资本工具积极探索新增长驱动，推荐：重庆百货、家家悦、百联股份等。
　　风险提示：
　　消费景气度不及预期；行业低价竞争加剧影响盈利能力；品牌企业新品推出不及预期等
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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