互联网行业月报:6月电商月报:大促错期 2季度行业中个位数增长

2024-07-16 11:30:07 和讯  交银国际谷馨瑜/孙梦琪/赵丽/蔡涵
  2 季度实物电商调整后同比增6.4%(对比1 季度+12%),4-6 月增速分别为9.6%/13%/-1.4%,6 月转负主要因大促销售前置导致错期,合计来看5-6月增速为5.1%。分品类看,2 季度,餐饮消费(+5%)同比增速回落,因去年同期线下需求回暖下基数较高;服饰(+2%)、日用品(+5.1%)和家具(3.4%)在大促拉动下转正,通讯器材(+12%)维持双位数增长。
  邮政局预测,6 月快递业务量同比增约17%,持续受电商件低客单价趋势带动。
  2 季度行业增速因高基数回落。我们预计2 季度:1)京东GMV 同比低个位数增长,略高于零售收入增速,带电品类收入因空调高基数影响下降,日百品类中商超保持双位数增长。采购成本降低及空调补贴减少推动利润释放。2)阿里淘天GMV 中个位数增长,CMR 增速仍慢于GMV,但呈现收窄趋势。3)拼多多内地主站继续扩张市占,价格心智领先,内地业务盈利提升(包括买菜亏损收窄)有望带利润持续超预期。4)快手供给侧及经营场域拓展带动GMV 增长趋势不变,但受大促竞争加剧等因素影响,GMV 增速或<20%,慢于此前预期。
  平台优化价格力战略。据36 氪报道,1)阿里淘天将更有针对性的进行价格力战略,弱化绝对低价,搜索流量权重由“五星价格力”分配转向GMV 分配。对于低价白牌商品供给持续扩容,加大百亿补贴力度。2)京东调整京喜业务为“京喜自营”,向低线城市源头工厂/白牌商家推出全托管模式,以日单量为核心目标,获取下沉市场活跃用户,并吸引更多POP 商家入驻,丰富产品价格带。
  投资启示:2 季度大盘增速回落,5-6 月数据有所分化,或与大促销售前置有关。我们维持此前对行业的判断,平台间价格力竞争仍然激烈,消费频次增加及供应链扩充将是GMV 增长的主要推动力,预计拼多多将持续获取市场份额,关注变现率的潜在上升空间,阿里、京东目前电商收入增速滞后于GMV,关注新广告产品陆续上线后的起量情况,以及对变现率的拉动作用。
  风险:海外拓展不及预期;电商行业竞争激烈;平台变现不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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