美玉米：利多报告，下跌有限 进口利润高

【美玉米报告略利多，7-8 月天气存不确定性，玉米行情波动】

美玉米下跌空间有限，8 月进口利润较高，达 512 元/吨。巴西进口价格低于美国，8 月为 1950 元。今日北方港口平仓价下跌，约 2420 元，南方港口玉米也跌，东北产区贸易商出货增多。

华北玉米上量减少，价格稳定，其与东北玉米价差仍低。过去山东玉米与 09 价差在 7-8 月会修复。国内养殖需求改善，但华北库存高，玉米现货新粮上市前或震荡。期货带动现货跌，09 玉米今下跌后回 2380 元，预计 2380 附近有支撑。

山东深加工到车辆减少，玉米反弹，当地淀粉约 3060 元，东北淀粉现货稳定。本周玉米淀粉库存降低，为 105.3 万吨，较上周减 1.6 万吨，月降幅 1.3%，年同比增 18.05%。

目前淀粉价格受玉米和下游需求影响，副产品价格稳定，贡献低于过去 3 年。东北玉米稳定，山东与东北玉米价差低，后期山东玉米窄幅震荡，东北淀粉厂亏损多，7 月底下游有中秋备货，山东淀粉下跌空间有限。09 淀粉今继续跌，现货偏强，预计 2820 元附近支撑强。

交易策略方面，美玉米有反弹空间。东北地区贸易商出货致玉米现货跌，华北上量低玉米稳，潍坊玉米现货与 09 玉米价差扩大。09 玉米探底回升，下跌空间有限，可尝试做多。

单边操作：逢低买入美玉米 12 合约，入场点 410 美分/蒲以下。09 玉米 2380 附近可短多，止损 2360。09 淀粉 2830 以下轻仓做多，止损 2810。

套利操作：09 玉米和淀粉价差 480 以上尝试做缩。