镍与不锈钢：短期震荡，主力参考价各异

【海外镍企非印尼停产未扭转镍过剩格局】海外镍企的停产虽减缓了镍过剩预期的幅度，但仍未改变过剩的整体格局。印尼新产能下半年陆续投放，镍自身基本面支撑偏弱，不过海外供需预期有所改善，短期跌价需关注印尼电积镍成本的阶段性支撑情况，整体波动跟随市场，短期低位震荡，或逢低谨慎短多。沪镍主力参考 131500-134500。6 月份中国和印尼钢厂的不锈钢产量均环比走低，现货压力有所减轻。原料端部分国内镍铁厂小幅亏损，镍铁价格上周持稳。钢厂近期价格小幅回落后，利润稍有收窄。整体来看，现货需求仍弱，库存仍高，但供应端预期有所缓解，原料略有企稳，估值重新靠近低位，整体呈震荡表现。不锈钢主力参考 13800-14015。