生猪养殖行业月度跟踪：6月均价上涨明显 半年度业绩开始兑现

　　行业供需表现：6 月生猪均价明显上涨。2024 年6 月仔猪、活猪和猪肉均价分别为43.58 元/公斤、18.15 元/公斤和28.31 元/公斤，同比变化分别为25.82%、26.27%和19.46%，环比变化分别为12.59%、16.43%和12.14%。
　　6 月初至今生猪价格呈现V 型走势，冲高回落之后又反弹至19 元/公斤左右，月度均价抬升明显。供应端前期能繁去化调减影响逐步显现，二次育肥滚动运作形成托底，对猪价形成一定支撑，前期压栏和二育有所消化。近期强降雨天气频发，建议关注极端天气和疫病情况对出栏节奏的影响。消费端需求支撑依然有限，6 月生猪屠宰开工率小幅下滑至24.90%，不及去年同期水平。
　　产能变化趋势：6 月全国能繁母猪存栏4038 万头，环比增长1.10%，产能维持小幅增长趋势。猪价强势上涨后，二元母猪价格仅有小幅抬升，行业补栏母猪情绪谨慎，猪价高位持续时长或超预期。
　　后市周期预判：能繁母猪存栏量自23 年下半年开始加速去化并持续到24 年4月，产能端的收缩预计在下半年持续影响生猪出栏，叠加旺季需求边际改善，供需格局利好猪价波动上行。从阶段性节奏来看，前期二育和压栏生猪陆续消化，二育阶段性入场对价格形成支撑。叠加近期“食用油罐车混装”事件，居民对猪油需求提升，预计后期猪价以震荡上行为主。
　　板块投资进入右侧阶段，经过前期调整，行业指数PB 回落至低位，预计近期板块行情将随猪价上行持续景气，持续推荐生猪养殖板块投资机会。建议关注成本行业领先的头部养殖标的牧原股份，其他相关标的包含温氏股份、天康生物、唐人神、巨星农牧、华统股份等。
　　6 月上市企业销售数据：
　　销售均价回升。各家生猪养殖企业6 月份销售均价均实现环比上涨，其中牧原股份、温氏股份和新希望6 月份实现生猪销售均价分别为17.73、18.01 和18.07 元/公斤，均价环比分别提升14.24%、13.77%和17.19%。
　　出栏量环比下滑。17 家上市猪企6 月合计出栏1141 万头，环比下行11.19%，同比下滑5.74%。牧原股份、温氏股份和新希望6 月份实现生猪销量分别为507、233 和129 万头，环比分别下滑13.52%、1.95% 和5.88%；6 月仅有天康生物和神农股份实现了出栏量的环比增长，环比增速分别为1.85%和26.23%。
　　出栏均重涨跌互现。在已公布月度出栏体重的公司中，天邦股份（-12.91%）、神农集团（-4.79%）和东瑞股份（-2.02%）出栏均重环比5 月出现下滑，其他企业出栏均重小幅上升，趋势整体稳定。
　　预期盈利持续兑现。近期各家上市企业陆续披露2024 年半年度业绩预告，各上市猪企均实现业绩同比大幅改善。其中成本领先的头部养殖企业温氏股份、牧原股份预计24H1 分别实现净利润12.5-15 亿元和7-9 亿元，盈利改善在24Q2 已开始明显体现，预计下半年盈利兑现将持续。
　　风险提示：畜禽价格波动风险，上市企业出栏量不及预期，疫病风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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