根据Wind 数据,2023 年5 月钢铁行业及前期海关进出口数据汇总如下:
2024 年5 月粗钢产量9286 万吨,同比增2.7%,日均产量299.5 万吨,环比增4.6%;1-5 月粗钢产量43861 万吨,同比降1.4%;
5 月我国生铁产量7613 万吨,同比降1.2%;1-5 月我国生铁产量36113 万吨,同比降3.7%;
5 月我国钢材产量12270 万吨,同比增3.4%;1-5 月我国钢材产量57405 万吨,同比增2.9%;
5 月我国出口钢材963 万吨,同比增15.3%;1-5 月我国出口钢材4466 万吨,同比增22.8%;
5 月我国进口钢材64 万吨,同比增1.0%,1-5 月我国进口钢材304 万吨,同比降2.7%;
5 月我国进口铁矿石10203 万吨,同比增6.1%;1-5 月我国进口铁矿石51375 万吨,同比增7.0%。
粗钢产量回升,钢厂盈利尚可。根据Wind 数据,2024 年5 月粗钢产量同比增2.7%,日均产量环比4 月日均值增4.6%;五月钢厂利润变动不大,钢厂盈利比例维持在50%左右,钢厂生产强度有所恢复;进入六月后淡季逐步来临,五大品种钢材表观消费不及去年同期,截止6 月14 日当周,247 家钢厂日均铁水产量为239.4 万吨,环比+1.6%,同比-1.6%;近期低迷需求背景下钢价偏弱运行,后续粗钢产量增长空间有限。
净出口延续高增,政府债发行提速。2024 年1-5 月钢材净出口量为4161 万吨,同比增加25.2%,海外需求有望延续高增趋势。国内经济主要依赖消费恢复拉动,其速度较为缓慢,近期财政发力有助于加快恢复的速度,财政支出的节奏我们主要观察国债和地方债的净发行情况,五月份国债与地方政府债发行有所提速,单月净融资额分别达到6913 亿元、6349 亿元,分别创出2024 年1 月及2023 年11 月以来单月新高。根据中国证券报,6 月7 日国家发展改革委等五部门印发多项节能降碳专项行动计划,对于钢铁行业,行动计划提出到2025年底,钢铁行业高炉、转炉工序单位产品能耗分别比2023 年降低1%以上,电弧炉冶炼单位产品能耗比2023 年降低2%以上,吨钢综合能耗比2023 年降低2%以上,余热余压余能自发电率比2023 年提高3 个百分点以上,2024 年-2025 年通过实施钢铁行业节能降碳改造和用能设备更新形成节能量约2000 万吨标准煤、减排二氧化碳约5300 万吨。近期基建地产需求端政策以及供给端政策持续推进,钢材中长期需求整体保持稳定。
投资建议:目前阶段上游资源品产出缺口更加明显,钢铁业属于冶炼加工业,资源属性低于上游采掘业。但目前板块估值已经处于价值区域,中长期角度继续推荐受益于普钢盈利复苏的华菱钢铁,南钢股份、宝钢股份,受益于油气、核电景气周期的久立特材,受益于管网改造及普钢盈利弹性的新兴铸管,受益于煤电新建及油气景气周期的常宝股份,以及受益于需求复苏和镀镍钢壳业务的甬金股份,建议关注受益于煤电新建及进口替代趋势的武进不锈。
风险提示:国内产量调控政策不及预期、下游需求不及预期、原料价格大幅上涨。
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(责任编辑:王丹 )
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