乙二醇：期价上行 库存下降 64.7 万吨

【昨日乙二醇市场动态】

昨日，乙二醇华东现货价格 4700 元/吨，与前一日持平，CCFEI 外盘价 545 美元/吨。主力合约收盘 4767 元/吨，较前一收跌 0.73%，基差为-102 元/吨，MEG 内外盘价差为-5.38 元/吨。

成本端，WTI 原油主力收 81.96 元/桶，布油收 84.88 美元/桶。供给端，东北一套 20 万吨装置于昨日停车，预计检修约一个月。山西一套 30 万吨装置计划 7 月 20 日附近停车检修，8 月 10 日重启。陕西一套 180 万吨装置部分产能近日因故停车检修，装置负荷降至 7 成偏上，预计 10 天左右，此前满负荷运行。新疆一套 40 万吨装置按计划停车检修，预计 7 月底附近重启。美国一套 83 万吨装置近日正在重启，自 2023 年 12 月初停车至今。东北一套 16 万吨装置开始检修，预计持续至 10 月中旬。台湾一套 20 万吨装置受原料供应影响停车，预计停车一个月。湖北一套 60 万吨装置已重启，美国一套 70 万吨装置近日重启。华南一套 50 万吨装置升温重启中，此前于 3 月中下旬停车检修。截至 7 月 11 日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷 66.98%，环比上期上升 1.44%，其中草酸催化加氢法制乙二醇开工负荷 71.32%，环比上期上升 2.26%。7 月 8 日至 7 月 14 日，主港计划到货总数约 10.3 万吨。

需求端，大陆地区聚酯负荷在 86.1%附近。轻纺城(600790)成交总量 535 万米，15 日平均成交 609 万米，江浙涤丝工厂 15 日平均产销率 42.83%。库存端，华东主港地区 MEG 港口库存约 64.7 万吨附近，环比上期下降 2 万吨。

当前库存水平与供需格局下，乙二醇期价连续上行。但原油及煤炭价格疲软，乙二醇成本端支撑力度偏弱。下游部分聚酯工厂减产挺价修复利润，聚酯开工率小幅回落，乙二醇进口到港量偏低，供应回归弹性低，矛盾尚不明显。后续需关注生产利润修复带来的供应增量压力，以及聚酯终端产销偏弱的负反馈压力，乙二醇主力合约区间上边沿附近压力较明显。