建筑材料行业周报：关注政策博弈机会

　　2024 年7 月15 日至7 月19 日建筑材料板块（SW）下跌0.93%，上证综指上涨0.37%，建材板块相对沪深300 超额收益-2.84%。其中水泥（SW）下跌0.85%，玻璃制造（SW）下跌2.6%，玻纤制造（SW）下跌0.94%，装修建材（SW）下跌0.54%。本周建筑材料板块（SW）资金净流入额-2.78 亿元。
　　【周数据总结和观点】
　　根据wind 统计，2024 年6 月地方政府债总发行量6714.35 亿元，4 月以来发行节奏已在加快，截至目前，今年一般债发行规模1.20 万亿元，同比-0.53 万亿元，专项债发行规模2.66 万亿元，同比-0.36 万亿元，后续发行节奏有望进一步加速。同时，上半年地产下滑趋势尚未改变，政策有望进一步托底。具体行业来看，玻璃2024 年需求承压，价格预计持续探底：预计2024 年竣工需求转弱，但供给仍在高位，加工厂备货情绪谨慎，长期价格趋势下跌，预计年内开启冷修，观察冷修后的供需均衡。消费建材高性价比标的值得底部布局：需求下行趋势下，消费建材中受新房竣工影响小，具备产品定价权的公司拥有明显的韧性，推荐北新建材、伟星新材。水泥错峰停产加强，关注后续碳排放权政策带来的行业出清：水泥行业需求仍在寻底过程中，企业不堪亏损错峰停产力度加强，水泥价格底部出现，后续若碳排放权政策落地，有望带来小企业出清优化供给端，重点关注海螺水泥。玻纤供给担忧仍存，但底部已现：玻纤供给增量仍较多，大拐点仍需磨底，但价格战结束，价格已触底回升，底部确认。碳纤维：下游需求缓慢复苏，全年国内风电、氢瓶、热场等下游需求仍有增长，但考虑供给逐步释放，价格预计持续偏疲软运行。其他建材：关注绩优、有成长性个股，重点推荐濮耐股份。
　　水泥近期市场变动：截至2024 年7 月19 日，全国水泥价格指数384.03 元/吨，环比前一周下降0.4%，全国水泥出库量351.13 万吨，环比前一周降低6.5%，其中直供量164 万吨，环比前一周下降4.7%，全国水泥熟料产能利用率53.5%，环比前一周下降4.0pct，全国水泥库容比68.15%，环比前一周下降1.01pct。近期多地下游项目陆续恢复，但实际恢复较为有限，多数施工项目谨慎，以干好存量项目为主，资金情况一般，预计短期难有好转。
　　玻璃近期市场变动：本周浮法玻璃均价1536.01 元/吨，较上周跌幅2.70%，全国13 省样本企业原片库存5851 万重箱，环比上周+177 万重箱，年同比+1396 万重箱。本周全国浮法白玻下跌1-4 元/重箱，管道气燃料玻璃亏损力度加大，对价格支撑不足，同时下游加工厂需求不佳，尤其是中小型加工厂订单同比下滑严重，行业供需矛盾进一步加剧，预计现货价格持续下降。
　　玻纤近期市场变动：本周无碱粗纱市场均价环比有降，其中主流大厂报价暂稳，个别厂价格松动。需求端进入传统小淡季；供应端本周无粗纱产线变动；库存维持上涨走势。短期供需弱势下粗纱价格或承压。本周电子纱价格趋稳运行，前期新价基本落实。需求端CCL 订单相对平稳；供应端短期产量增量不大，但中长期供应量有所提升，价格提涨动力不足。短期内电子纱价格维稳为主。截至7 月18 日，国内2400tex 无碱缠绕直接纱均价3688 元/吨（主流含税送到），环比上周下跌0.24%，同比下跌3.96%；电子纱G75 主流报价8900-9300 元/吨，7628 电子布主流报价3.9-4.1 元/米，环比上周基本持平。
　　消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，天然气价格上涨，铝合金价格下降，沥青、乳液、PVC 价格震荡。
　　碳纤维近期市场变动：本周碳纤维价格环比持平，供需基本面变动不大。行业单周产量1123 吨，开工率46.4%，生产供应继续保持稳定；周库存量小幅增至15720 吨。本周丙烯腈价格小幅走跌，行业平均单吨成本微降至11.73 万元，对应平均吨毛利-1.24 万元，环比增长1.42%，毛利率-11.84%，环比增加0.17pct，整体盈利仍然维持底部盘整态势。
　　风险提示：政策落地不及预期风险，地产需求回暖不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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