美豆：跌破成本，磨底行情待变数

【今日外盘美豆震荡，11 合约运行区间在 1065 美分附近。】USDA 公布的 7 月供需报告显示小幅利多，本年度库存降低，种植面积下降在预期内，新年度供应相对上月预估减少，期末库存下降 0.2 亿蒲。上周五新季美豆销售大单来袭，市场受提振，盘面反弹。绝对价格已跌破种植成本近 10%，虽符合熊市特征，但后续或存天气变动、需求回暖可能，长期看美豆估值偏低，不过悲观情绪弥漫，当下或为磨底行情，难现持续反弹。未来关注重点在天气，如 2020 年美豆前期优良率极高，8 月中旬起干旱加强，优良率最终跌幅约 10%。当下需密切关注。国内内盘难走出独立行情，随美国主产区天气运行，还需关注菜粕潜在“逼仓”对豆粕的带动效应，短期低位震荡磨底，向上弹性需天气配合，暂无太高空间。