美玉米：底部震荡存反弹空间 8 月进口利润高

【美玉米底部震荡，反弹仍存空间】

美玉米 7 - 8 月天气不确定性大，仍有反弹可能。国外玉米进口利润高，美玉米 8 月进口利润 423 元/吨，巴西进口上升，8 月巴西进口价格 2077 元。

今日北方港口平仓价稳定在 2440 元附近，南方港口玉米偏弱，东北产区贸易商出货增多，华北玉米上量减少，部分深加工上调收购价格，东北与华北玉米价差小。

华北小麦价格稳定在 2500 元/吨附近，小麦与玉米价差低。国内养殖需求环比改善，但华北贸易商和深加工库存高，玉米现货新粮上市前或震荡。09 玉米回落到 2380 以下，短期观望。

【淀粉市场态势】

山东深加工到车辆减少，玉米偏强，山东地区淀粉基本在 3010 元附近，东北淀粉现货稳定。本周玉米淀粉库增加，厂家库存 109.8 万吨，较上周增 3.2 万吨，月增幅 2.91%，年同比增幅 17.4%。

目前淀粉价格受玉米价格和下游需求影响，过去几年副产品平均收益近 700 元，近期稳定在 580 元。东北玉米稳定，山东与东北玉米价差低，后期山东玉米窄幅震荡，东北淀粉厂亏损多。

7 月底下游有中秋备货，山东淀粉下跌空间有限，预计 09 淀粉 2800 附近震荡，今日 09 淀粉窄幅走弱，现货下跌空间有限。

【交易策略】

美玉米底部震荡，天气不确定，有反弹空间。东北贸易商出货多，玉米现货弱，港口玉米稳。华北上量少，现货反弹，价差回落，09 玉米震荡走低。

单边：逢低买入美玉米 12 合约，入场点 410 美分/蒲以下。09 玉米 2370 - 2420 短多，止损 2360。

套利：11 或 01 玉米和淀粉考虑做扩，01 玉米和淀粉 400 - 450 波段操作，逢低做扩。