英维克(002837)：业绩高增 液冷领军者大步向前

　　事件：
　　公司发布2024年半年度业绩预告。2024年上半年实现归母净利润1.65-1.93 亿元，同比增长80%-110%，实现扣非归母净利润1.53-1.81亿元，同比增长91%-125%。其中2024Q2 预计实现归母净利润1.03-1.31 亿元，同比增长55%-96%，实现扣非归母净利润65%-111%。
　　业绩维持高速增长。2024Q2 归母净利润环比增长67%-111%，业绩维持高增的原因在于：报告期内，公司抓住行业发展机遇，各业务板块业务均有所增长，其中机房温控节能产品增长较快；公司持续加大技术及产品研发力度，优化产品设计，并发挥业务规模及多产品线布局优势，优化物料采购策略，将报告期内原材料价格上涨的不利影响控制在较小范围；报告期内股权激励费用同比减少；受以上因素的影响，公司利润获得较快增长。
　　液冷技术深厚，全链条优势明显。在AI 大模型驱动下，算力设备对散热要求不断提高，液冷技术有望加速渗透，公司已推出针对算力设备和数据中心的Coolinside 液冷机柜及全链条液冷解决方案。作为“全链条液冷解决方案”领导者，英维克拥有完备的“全链条”产品体系、专业的研发技术团队和丰富的项目实战经验。从冷板、接头，到SoluKing 长效液冷工质、Manifold、CDU、环形管路、冷源等，英维克“全链条”产品自研自产，为客户提供高可靠产品，并积极总结出超过900MW 液冷交付项目经验，为行业提供高可靠示范。“端到端、全链条”的平台化布局已成为公司在液冷业务领域的重要核心竞争优势。
　　储能业务加速发展。作为知名温控解决方案提供商，英维克BattCool储能温控解决方案长期、广泛应用于各类新能源项目，2024 年英维克洞察行业变化，创新储能技术，成功批量应用适用于5MWh 以上大容量储能的“PACK+PCS 融合液冷”解决方案，并搭配70mm 超薄主动除湿机，通过优化管路、主动除湿，全面保障储能系统长时运行，并兼顾储能系统外观整洁美观。
　　盈利预测：受益于AI 浪潮下液冷渗透提升，叠加储能市场空间广泛，公司有望实现多点开花，收入和盈利将进一步提高。我们预计公司2024-2026 年实现归母净利润5.36/ 6.90/ 9.25 亿元，对应PE 为32/ 24/18 倍。给予2024 年盈利45 倍PE 估值，目标价为32.6 元，维持“买入”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期、盈利预测与估值判断不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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