EB 与纯苯：累库与价差态势解析

【EB谨慎做多套保，纯苯与苯乙烯市场动态受关注】

纯苯方面，国产维持高开工，进口到港回升，叠加下游降负，8 月预期持续累库周期，不过纯苯加工费已有所回落，反映后续累库预期，需关注累库速率。同时，纯苯下游生产亏损有所修复，其低价下的下游补库意愿值得留意。

本周国内纯苯开工率 80.7%，国内纯苯下游综合开工率 74.0%（-2.2%），纯苯华东港口库存 4.00 万吨（-0.40），后续有持续累库预期。

苯乙烯方面，下游 PS 及 ABS 开工仍偏低，但港口累库速率偏慢，EB-纯苯价差偏坚挺。

本周 EB 基差在 EB2409+400 元/吨，周内一度冲到 09+540 元/吨，港口低库存下，纸货流动性偏紧。

本周 EB 开工率 67.9%（-0.3%），卓创 EB 生产企业库存 15.32 万吨（+0.23），卓创 EB 华东港口库存 5.12 万吨（+1.25），卓创 EB 华东港口贸易库存 4.37 万吨（+1.06），港口库存回升速率偏慢。

三大下游方面，本周 PS 开工率 57.6%（+2.9%），PS 样本企业成品库存 8.66 万吨（+0.47）；本周 ABS 开工率 65.1%（+1.9%），ABS 样本企业成品库存 16.90 万吨（+1.00）；本周 EPS 开工率 53.8%（-2.1%），EPS 样本企业成品库存 2.99 万吨（+0.17），PS 及 ABS 开工仍偏低，生产利润已有所回升，关注后续提负动力。

需注意上游原油价格大幅波动、美汽油弱消费持续性、纯苯下游降负速率以及 PS 及 ABS 低负荷持续性等风险。