交通运输行业周报(7.22-7.28)：集运内贸运价稳步提升 欧线运价高位显韧性

　　投资要点：
　　航运板块：本周原油轮运价底部回暖，成品油轮整体偏弱，干散运价走势分化，外贸集运远洋航线运价波动，内贸集运稳步提升。1）原油轮市场，8月货盘集中释放，短期内交易热度提升，运价大幅改善。OPEC+会议决定延长现有的减产计划至2024年底，沙特宣布将在7月进一步减产，这些因素为油价提供上行支撑，全球VLCC油轮运价止跌回暖。2）成品油轮市场，短期需求疲软，整体走势偏弱。3）干散货运市场，澳大利亚及巴西铁矿石货盘减少，海岬型船市场运价走低；东南亚煤炭需求增长叠加台风导致的运力紧张，巴拿马船型市场和超灵便型船市场运价上升。4）外贸集运市场，短期内市场总体平稳，长期需求增长缺少有力支撑。欧元区7月制造业PMI初值和美国7月Markit制造业PMI均创7个月历史新低，欧美经济复苏动能减弱。同时，中欧贸易政策存在不确定性，仍需进一步关注其对市场的影响。5）内贸集运市场，华北市场需求与运价稳步提升，华南运量环比持平、运价小幅调整。重点推荐：中远海能、招商轮船。关注：招商南油、中远海控、东方海外国际、国航远洋、海通发展、宁波远洋。
　　物流供应链板块：1）跨境物流：建议关注嘉友国际：第一增长曲线中蒙业务红利依旧底盘稳固，第二增长曲线出海非洲成长性强。2）快运：快运行业竞争格局持续改善，公司管理改善经营效益提升，关注：安能物流。Q2 起需求修复有助于高端头部快运较高的利润弹性释放。向前看，行业需求超预期恢复叠加公司长期协同效应释放下，利润率提升和盈利稳定性提升可期。3）快递：24M6 需求承压，重点关注规模效应最强，成本优势明显的龙一中通快递。4）化工供应链：化工物流供应链板块估值仍具吸引力，价格边际想好，重视板块向上修复的弹性，看好头部企业凭借优秀的管理能力和丰富的并购经验实现底部扩张。关注：宏川智慧、兴通股份、密尔克卫? 航空出行板块：巴黎奥运带动相关航线量价齐升，台风来袭沿海多地航班大面积取消。伴随7月24日巴黎奥运会首场比赛正式开赛，巴黎旅游热度显著攀升。据同程旅行平台数据显示，奥运会开幕首周国内主要城市飞往巴黎的航班机票预订热度同比增长超150%，机票均价环比上涨40%以上。本周台风“格美”登陆我国东南沿海并持续北上，超强降雨影响多地航班正常运行。根据航班管家App，截至7月25日，福州长乐机场取消航班387架次，取消率100%；厦门高崎机场取消航班246架次，取消率40%；温州龙湾机场取消航班286架次，取消率89%。截至2024年7月27日,全民航日执行客运航班量16382架次，较2019/2023 年的+11.7%/+14% ， 其中国内/ 地区/ 国际航班量分别为14253/341/1788架次，恢复至2019年的113%/68%/79%；境内航司可用座公里42亿座公里,同比+16.6%,环比-4.6%。关注：春秋航空、吉祥航空、中国国航、广深铁路、京沪高铁、南方航空、中国东航、华夏航空。
　　一周市场回顾：本周交通运输（申万）指数-0.57%，相比沪深300 指数+3.09pp。本周涨幅前五名分别为大众交通（+51.1%）、飞力达（+39.9%）、申通地铁（+39.2%）、富临运业（+15.9%）、龙洲股份（+11.3%）;本月涨幅前五名分别为大众交通（+202.2%）、锦江在线（+87.6%）、飞力达（+52.8%）、申通地铁（+47.5%）、江西长运（+33.5%）。
　　风险提示
　　宏观经济增速不及预期；行业供需失衡、爆发价格战；油价、汇率大幅波动；地缘政治冲突、安全生产事故等需求冲击。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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