汽车行业周报：以旧换新政策加码 关注政策利好释放

　　本周市场：7 月22 日到7 月26 日，申万汽车服务下降0.13%，申万商用载客车下降3.33%，申万乘用车下降2.90%，申万汽车零部件下降2.23%。A 股汽车板块下跌1.80%，沪深300 指数下跌3.67%，汽车板块跑赢沪深300 指数1.87 个百分点。
　　行业层面：1）以旧换新政策加码，补贴标准提升：2024 年7 月25 日，国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提出提高乘用车报废更新补贴标准，乘用车补贴标准提高8000-10000 元。2）比亚迪宋DM 5.0 双车正式发布：7 月25 日，宋L DM-i 和宋plus DM-i 新车上市，分别定位中型SUV 和紧凑型SUV，售价区间为13.58-17.58 万元。
　　公司层面：1）特斯拉：2024 年二季度公司实现总营收255 亿美元，同比增长2.3%；汽车销售业务营收198.78 亿美元，同比下降7%；归属于普通股股东的净利润为14.8 亿美元，同比下降45%。2）拓普集团：2024 年上半年公司实现营业总收入122.27 亿元，同比增长33.47%；实现归属于上市公司股东的净利润14.52 亿元，同比上升32.69%。
　　投资建议：1）7 月汽车板块见底，后续看好拐点修复表现：我们预计在基数效应和环比增长双重驱动下，汽车板块后续开启6-8 个月修复上行周期，乘联会预计2024 年7 月中国狭义乘用车零售市场销量约为173.0 万辆，同比下降2.2%。我们认为基数效应的极值在7 月出现，前期调整与悲观预期在业绩预告期间陆续释放，后续修复可期。2）报废换新政策加码，乘用车板块再迎利好：以旧换新政策加码有望对价格敏感、中低端自主与合资品牌带来结构性利好，包括15 万以内的电动车，中小排量燃油车、10 万左右的合资车等，关注自主品牌在政策加码后表现。同时当前正处上半年业绩预告披露期，优质公司依然有望持续超预期表现。3）坚守基本价值，关注弹性表现：价值白马龙头稳健上行，弹性方向关注华为链和Robotaxi。FSD、自动驾驶、新品周期持续催化，行业维持结构分化表现，整车关注比亚迪、特斯拉、小鹏、华为系赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、江铃汽车。零部件关注感知、决策、执行的全产业链的主题性机会。
　　相关标的：整车：比亚迪、长安汽车、小鹏汽车、江铃汽车、赛力斯、北汽蓝谷、小鹏汽车、江淮汽车。零部件：福耀玻璃、银轮股份、多利科技、爱柯迪、沪光股份、拓普集团、新泉股份。
　　风险提示：乘用车销量不及预期、新能源车渗透率不及预期、政策刺激效果不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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