尿素：市场下跌，库存有增有减 风险犹存

【尿素市场近期动态】

截至 7 月 26 日，UR2409 报收 1995，跌幅 2.16%；山东临沂市场价 2130 元/吨，较上周下跌 4.48%。

成本方面，固定床完全成本约 2000 元/吨，新型煤气化完全成本 1800 元/吨，主流区域企业利润水平维持 0 - 300 元/吨。

供应方面，本周周均开工率 82.49%，环比下跌 0.42%，同比上涨 1.54%。日均产量环比上涨 1.33%至 18.19 万吨。下个周期预计 2 家企业检修，1 - 2 家停车企业可能恢复生产，产量预计较本周小幅下降。

需求方面，农业追肥进入尾声，拿货积极性欠佳；复合肥本周开工 34.68%，较上周增加 0.54%，对原料尿素逢低采购；板材行业开工低位，整体需求支撑有限。

库存方面，截至 7 月 24 日，国内尿素企业总库存 34.7 万吨，较上周增加 4.48 万吨，环比增加 14.82%；国内港口样本库存 12.3 万吨，环比下降 12.14%。

行情研判：下周供应预计高位运行，农业需求延续弱势，工业需求有提升预期，但多以逢低补仓为主，需求推动预计有限，市场在僵持后仍有向下调整的可能。

风险点：大规模检修、需求集中备货。