华东医药：5.28亿收购恒霸药业，商誉风险引关注 ：溢价5.13倍

【华东医药全资子公司收购恒霸药业，交易引发关注】

华东医药全资子公司近日收购贵州恒霸药业有限责任公司 100%股权，交易基础价款 5.28 亿元，并将根据协议约定支付浮动对价。截至 2024 年上半年，恒霸药业净资产为 0.86 亿元，本次交易基础价款较其净资产溢价约 5.13 倍。

恒霸药业成立于 1995 年 3 月 2 日，是一家集多种业务为一体的高新技术企业，拥有多个中成药和化药文号。其主要产品伤科灵喷雾剂为独家品种，在全国主要省市销售。

华东医药称收购恒霸药业将丰富外用制剂产品管线，强化相关领域核心。目前华东医药在外用制剂领域已有多款产品，预计 2030 年前还将有 10 余个产品陆续上市。

然而，此次收购引发较大关注，部分投资者对交易价格提出质疑。恒霸药业不仅利润规模小，2023 年还曾资不抵债。

值得注意的是，就在本次交易前夕，恒霸药业原股东突然增资，使其 2024 年上半年净资产转正。

华东医药成立于 1993 年 3 月，业务覆盖医药全产业链。近年来通过外延并购拓展业务，但商誉高悬。截至 2023 年末，商誉账面价值达 25.99 亿元。

针对本次收购，华东医药表示交易完成后将确认一定金额商誉，存在减值风险，且面临投后管理及业务整合难题。