华东医药：5.28亿收购恒霸药业，商誉风险引关注

【华东医药动作频频，全资子公司收购恒霸药业引关注】

华东医药刚宣布引进改良型新药依达拉奉片后，其全资子公司又将收购贵州恒霸药业有限责任公司 100%股权，交易基础价款 5.28 亿元，并将按协议支付浮动对价。截至 2024 年上半年，恒霸药业净资产 0.86 亿元，此次交易基础价款较其净资产溢价约 5.13 倍。

恒霸药业利润规模小，2023 年曾资不抵债。截至 2023 年末，华东医药商誉账面价值达 25.99 亿元，占公司期末总资产和净资产的比例分别为 7.76%、12.35%。华东医药此交易方案的定价合理性引发投资者关注。

恒霸药业成立于 1995 年 3 月 2 日，是集多种业务于一体的国家高新技术企业，拥有多个药品文号。其主要产品伤科灵喷雾剂为独家品种，在全国主要省市销售，集中度较高。华东医药称收购将丰富公司外用制剂产品管线，强化核心。

不过，该收购方案引发较大关注，部分投资者对交易价格提出质疑。华东医药披露，本次交易聘请了评估公司，恒霸药业股东全部权益估值为 5.35 亿元。交易对价由基础价款加浮动价款组成。

截至 2023 年 12 月 31 日，恒霸药业营业收入 8619.83 万元，净利润 1071.18 万元，资产总额 9453.26 万元，负债总额 1.03 亿元，净资产 -856.55 万元。2024 年 5 月原股东增资，上半年净资产转正。

华东医药成立于 1993 年 3 月，于 2000 年 1 月在深交所上市，业务覆盖医药全产业链。近年来通过外延并购拓展业务，商誉高悬。截至 2023 年 12 月 31 日，商誉账面价值 25.99 亿元，呈持续增长态势。

华东医药表示，交易完成后将确认一定金额商誉，存在减值风险，还将面临投后管理及业务整合等难题。