鸡蛋：蛋价先落后涨 存栏增多需求波动

【现货端：鸡蛋市场受湿热天气影响，蛋价弱势走低，跌幅超预期】 红蛋黑山报价周落 0.2 元至 3.8 元/斤，粉蛋辛集周落 0.35 元至 3.62 元/斤，销区回龙观周落 0.23 元至 4.13 元/斤，东莞周落 0.43 元至 3.77 元/斤。高温致蛋重增加慢，产蛋率下降，供应端有支撑，需求端备货谨慎，部分视天气变化而定，后期或先落后涨。 【补栏和淘汰：上游现金充裕，成本下行，补栏动力足，补栏量偏大】 6 月份全国补栏量为 7996 万羽，环比-10.2%，同比+4.8%。可淘老鸡数量少，淘鸡价格高，大蛋供应紧，老鸡绝对供应量少，鸡龄回升至 526 天。 【存栏及趋势：受高补栏影响，实际存栏持续增多】 截止 6 月底的在产存栏数量为 12.55 亿羽，环比+0.9%，同比+6.5%。未来理论存栏仍处高位，关注淘鸡出栏对节奏的影响。 【需求端：前期市场预期悲观，渠道库存低，5 月后预期改变】 前期囤货需求消失致旺季不旺，5 月后偏低库存导致的补库行动放大短期需求，引发超预期涨价，未来需求端或延续此模式。 【小结：现货涨价未结束，盘面易反复，操作以反弹抛空为主】 现货探明阶段性高点，供需平衡位偏低致盘面回落，远月受供应增加和成本回落影响偏弱。考虑现货涨价后半程及中长期供需数据偏空，操作上反弹抛空为主，低位追空需谨慎。