农林牧渔周观点：畜禽价格表现强势 重视养殖盈利改善

　　本期投资提示：
　　本周申万农林牧渔指数下跌4.4%，沪深300 指数下跌3.7%。SW 农林牧渔个股涨幅前五名：福建金森（12.1%）、朗源股份（12.0%）、国投中鲁（10.7%）、绿康生化（4.3%）、大禹节水（4.3%），跌幅前五名：宏辉果蔬（-16.5%）、佩蒂股份（-11.5%）、晓鸣股份（-10.6%）、巨星农牧（-10.0%）、万辰集团（-9.4%）。投资分析意见：布局畜禽养殖盈利改善，聚焦宠物食品龙头崛起。生猪价格仍处在周期性向上的通道之中，龙头猪企Q2 业绩验证上行周期业绩弹性，看好Q3 养殖盈利继续兑现。得益于供需两端的边际改善，肉鸡价格逐步底部回暖，行业各环节利润逐季改善值得期待。重点关注上市公司：温氏股份，牧原股份，立华股份，乖宝宠物，中宠股份，佩蒂股份，圣农发展，海大集团。
　　生猪养殖：重视供给端收缩确定性，弱需求之下，本周猪价继续震荡走强。本周猪价继续小幅上行，据涌益咨询，7 月28 日全国外三元生猪销售均价为19.30 元/kg，周环比+0.8%。
　　本周出栏均重小幅回升至125.39kg/头，周环比+0.02kg，结束了连续四周的下降，在当前较好的养殖盈利之下，二次育肥和前期压栏的猪源出栏积极性明显提升，带动整体出栏体重向上。从需求端看，本周样本企业日均屠宰量环比下滑0.7%，高气温下，终端猪肉产品消费表现低迷，白条贸易商订单有所缩减。投资分析意见：把握猪价强势期，聚焦头部猪企业绩兑现确定性。弱需求、弱预期之下，本轮猪价周期拐点到来。三季度猪价易涨难跌，建议聚焦养殖端盈利改善。与此同时，行业补栏、复产行为趋向保守，本轮生猪养殖盈利周期有望被拉长；叠加饲料原料价格的下行，上市猪企业绩兑现度值得期待。建议关注温氏股份、牧原股份等。
　　肉鸡养殖：白羽肉鸡价格强势回暖。鸡苗价格延续上涨，下游毛鸡、鸡肉价格亦继续反弹。
　　据钢联数据，本周白羽肉鸡苗销售均价为2.94 元/kg，周环比+13.95%；肉毛鸡销售均价为7.44 元/kg，周环比+0.27%；鸡肉分割品销售均价为9518.8 元/吨，周环比+2.4%。鸡肉、毛鸡价格的上涨，开始反馈到养殖补栏环节，带动鸡苗价格上涨，种禽企业集中拉涨鸡苗价格。投资分析意见：供给端压力趋缓，需求侧边际回暖有望提振鸡价，看好下半年养殖盈利改善。建议关注圣农发展、仙坛股份等。
　　宠物食品：2024 年6 月中国宠物食品/用品出口数据跟踪—代工业务景气得到延续。6 月中国宠物食品出口金额与出口量均环比上涨，再创历史新高。2024 年6 月中国宠物食品出口金额为10.33 亿元（1.45 亿美元），环比+14.1%（+14.0%），同比+37.3%（+34.8%）；宠物食品出口量3.34 万吨，环比+9.3%，同比+57.7%。2024 年1-6 月中国宠物食品累计出口金额为49.79 亿元（7.01 亿美元），同比+24.6%（+20.8%），出口量15.70 万吨，同比+28.1%（本段数据均来自海关总署，括号内数字为以美元计价的出口金额的同比及环比）。
　　农林牧渔行业公募重仓情况：持股比例继续下滑，养殖、种植、动保板块均受公募基金明显减仓。24Q2 农林牧渔行业公募基金重仓市值为409.8 亿元，环比-8.8%，市值比为1.5%，环比-0.1pct，排名第21。分子行业看，养殖板块持仓比1.01%，环比-0.02pct；饲料板块持仓比0.39%，环比+0.04pct；种植业持仓比0.05%，环比-0.07pct，创自20Q2 新低；动保板块持仓比0.01%，环比-0.03pct,创自12Q3 新低。个股方面，公募基金重仓股加配农业前5 名为：温氏股份、海大集团、立华股份、海南橡胶、唐人神；减配前5 名：巨星农牧、隆平高科、新五丰、生物股份、大北农（本段数据均来自Wind）。
　　风险提示：生猪、肉鸡价格持续低迷；转基因玉米推广与非洲猪瘟疫苗研发推广进程延后；养殖疫情爆发等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。