瑞银证券下调白酒股评级：贵州茅台等面临价格压力，2025年批发价或跌50%

【瑞银证券下调贵州茅台等白酒股评级至中性】

瑞银证券近日宣布，将贵州茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份的评级从买入下调至中性。预计2023-2025年，这些白酒企业的平均每股收益复合年均增长率将从2020-2023年的19%放缓至8%。瑞银证券指出，由于行业龙头未积极控制供应并扩建产能，预计2024-2025年超高端白酒企业的零售价将面临更大压力。悲观情景预测显示，到2025年底，茅台和五粮液的批发价可能分别下跌50%和17%，2026年将企稳。此外，瑞银证券重申对水井坊和山西汾酒的卖出评级，认为其估值偏高。古井贡酒则被推荐为首选股，获得买入评级。