计算机行业：设备更新再加码 智能化升级将成重点

政策：半年筑基，七月强化，设备更新改造已成主旋律。1）半年筑基：2024 年3月13 日国务院印发《关于推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》；2024年4 月7 日，中国人民银行宣布设立5000 亿元科技创新和技术改造再贷款。2）政策强化：第二十届三中全会后，顶层方针加力支持设备更新，未来五年央企业预计安排大规模设备更新改造总投资预计超3 万亿元。2024 年7 月25 日国家发展改革委、财政部联合印发的《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》指出，统筹安排3000 亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新。3）各地落实：地方政府因地制宜出台设备更新支持政策。
方向：设备更新重点覆盖领域扩大，工业、电力、轨交、矿山、水务领域值得关注。
《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》指出，重点覆盖领域主要集中在工业领域、建筑和市政基础设施领域和交运领域，工业、电力、轨交、矿山、水务领域值得关注。
工业设备：重点替换目标，占全社会总存量资产比例超过70%。工业设备仪表仪器加速更新，是本次政策的焦点，《推动工业领域设备更新实施方案》提出2027 年，工业领域设备投资规模较2023 年增长25%以上，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%。目前我国全社会设备存量资产中，工业设备存量资产约为28 万亿元，占总存量资产比例超过70%。
电力设备：两网资本支出持续提升，推进电网设备大规模更新。2024 年5 月23 日座谈会召开后，电力体制改革基调奠定，强调加快新型电力系统和推进统一电力市场建设。国家电网2024 年资本支出将首次超过6000 亿元，新增投资主要用于特高压交直流工程建设、电网数字化智能化升级等。南方电网预计2024 年-2027 年，大规模设备更新投资规模将达到1953 亿元，关注新型电力系统建设；加大配电网投资，且全国统一电力市场体系在南方区域率先落地。
轨交设备：内需+政策+出海三力催化，24H1 铁路投资创同期新高。中央及地方重视铁路建设，2024 年3 月《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》指出，到2027 年交通领域设备投资规模较2023 年增长25%以上，为我国铁路发展注入资金。根据中国国家铁路集团有限公司数据，2024H1 全国铁路完成固定资产投资3373 亿元，同比增长10.6%，创历史同期新高。
矿山设备：政策频出强调矿山智能化，智能化采煤工作面持续增长。政策端密集出台推动智慧矿山应用落地，2024 年4 月24 日《关于深入推进矿山智能化建设促进矿山安全发展的指导意见》提出，2026 年全国煤矿智能化产能占比不低于60%，智能化工作面数量占比不低于 30%，智能化工作面常态化运行率不低于80%。截至2024 年4 月底，全国累计建成智能化采煤工作面1922 个，智能化掘进工作面2154 个。
水务设备：智慧水务加速设备改造，物联感知智能化水平提升。2024 年3 月26日，水利部表示要大力推进水网工程建设，抓好在建工程管理，物联感知设备智能化水平提升迫在眉睫。智慧水务设备改造进行时，据中投产业研究院预测，2027 年我国智慧水务市场规模将达到565.3 亿元，设备替换市场空间广阔。
投资建议：设备更新政策再加码，推动传统产业大规模设备更新，有利于支撑工业经济增长，令传统产业成为新质生产力的重要载体。设备更新的重点覆盖领域扩大，专用智能设备、工业软件、通用计算设备迎来机遇，工业、电力、轨交、矿山、水务领域值得关注。
专用智能设备：1）电力改革：国电南瑞、国网信通、南网科技、科远智慧、朗新集团、国能日新等；2）轨交设备：交大思诺、日月明、科安达、唐源电气、鼎汉技术、思维列控、辉煌科技等；3）智慧矿山：北路智控、龙软科技、云鼎科技等；4）智慧水务：山科智能、威派格、和达科技等。
工业软件：宝信软件、中控技术、中望软件、广联达等。
通用计算设备：海光信息、寒武纪、龙芯中科、中科曙光、神州数码等。
风险提示：宏观经济波动及财政承压风险；政策落地不及预期；下游需求景气度波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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