航运港口行业专题报告：绿色航运发展对港航企业的启示

本篇报告介绍了全球航运业绿色发展的背景，同时重点分析了新能源船舶目前的发展趋势，最后展望了港航企业的未来发展方向。
绿色航运已成趋势，减排战略相继出台。近年来全球温室气体排放增长较快，对全球气候变化影响较大。2010 年至2022 年，全球温室气体排放量增加了11.2%，达到574 亿吨二氧化碳当量（GtCO2e）的新纪录。从行业结构分析，交通运输行业在全球碳排放中占比约26%，其中航运业占比达2.2%。近年来，航运业碳排放占全球碳排放量比重呈缓慢下降趋势，航运业的节能减排走在全球前列。IMO、欧盟、中国等多个国际组织、国家/地区相继出台有关航运温室气体减排的战略，对船舶碳排放做出越来越严格的要求，如IMO 出台的EEXI/CII、欧盟ETS 和FuelEU Maritime 等。
船用替代燃料快速发展，龙头企业布局新能源船舶。在绿色航运法规趋严的背景下，各家船公司积极探索船舶航运减排路径。船用替代燃料和新能源船舶作为航运减排有效方案受到持续、高度关注。新能源船舶目前载重吨达到9000 万DWT,占全球船舶运力的3.9%。基于目前订单量及交付计划，我们预计2030 年新能源船舶占比将达到7.2%。从新签订单来看，仍以LNG 燃料动力为主（约56%），其中氨燃料占比提升至15.5%，甲醇燃料占比提升至22.3%，氢动力占比提升。多家龙头企业也积极布局替代燃料和新能源船舶，力图实现船队减排脱碳。
港口绿色转型提上日程，围绕新能源船舶拓展服务。当前，港口自身的减排举措包括电气化、数字化等手段。此外，港口积极转型，参与绿色航运走廊建设，鼓励到港卡车和船舶采用清洁能源等。多种措施并举，“零碳港口”建设路径日渐清晰。未来，港口码头能源结构变革、替代燃料加注服务、岸电基础设施建设等势必乘风而起。
投资建议：航运方面，新能源船舶的发展趋势整体将会提升航运业运输成本，同时对航运企业发展提出了更高的要求。中长期来看利好行业内头部公司集中度持续提升。建议关注央企中远海控综合实力的提升，同时关注招商南油（成品油运价维持高位，估值相对较低，看好全年业绩释放）、中远海特（多用途船景气上行，看好汽车出口成长空间）。港口方面，新能源船舶的发展对港口行业同样提出较高要求，能源加注服务潜力巨大，或将给港口企业创造新的收入增长点。从个股层面看，一线港口资产具备盈利稳定、分红率高优势，部分二线港口资产成长性较好且ROE 有提升趋势。建议关注：青岛港、唐山港、招商港口。
风险提示：新能源船舶技术仍然不够成熟、各国节能减排进度不及预期、船厂交付进度不及预期、全球贸易需求下滑等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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