宁德时代：利润稳增，海内外市场求变

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【宁德时代利润丰厚，经营策略调整引关注】

7 月 26 日晚，宁德时代发布半年报。今年上半年，营业总收入 1667.7 亿元，同比下降 11.88%，归母净利润 228.7 亿元，同比增长 10.37%。

价格战下，宁德时代将成本压力向上游传导。其采购数量大，采购价更低，如磷酸铁锂材料采购价低于行业均价 10%左右。

电池企业压力传导致供应链利润跳水，一季度隔膜企业利润率降至 10%，电解液降至 5%，负极无利润，正极利润率为-6%。

动力电池市场竞争激烈，低价成主旋律，企业创新投入减少，新技术难获青睐。宁德时代上半年研发投入 85.9 亿，较去年同期下降，研发人员减少 846 人。

宁德时代上半年电池产品价格走低，出货量增加但营业收入下降，营业成本也下降，实现净利润增长。其动力电池和储能电池系统毛利率远超行业平均水平。

宁德时代业务包括电池材料及回收、电池矿产资源，旗下广东邦普成正极材料主要供应商，锂矿布局遍及四大洲，还参股多处矿产。

宁德时代直言二季度单位 Wh 盈利能力稳定，毛利率随原材料价格下降而提升。其利润也来自费用支出减少。

宁德时代产品端神行电池和麒麟电池今年大规模放量，未来出货比重会持续提升，规模效应明显。

宁德时代国内市场份额稳定，上半年国内动力电池装机量 93.31GWh，整体市场份额上升。在磷酸铁锂电池细分市场重回第一。

目前宁德时代产能 323GWh，在建产能 153GWh，产能利用率回升。但固定资产同比减少，在建工程同比增加，资本性支出明显减少，投产进度放缓。

宁德时代“超级拉线”推广提升生产效率，除稳住国内市场，也在拓展海外市场。上半年境外收入 505.29 亿元，占总收入 30.30%，毛利 29.65%。

宁德时代海外业务以出口为主，已披露 6 个海外工厂，欧洲和美国工厂建设面临诸多挑战。

总的来说，宁德时代进入稳定期，能保证自身利润，海外市场开发是下一个业务增长极，但变数仍多。