计算机行业：AMAZON发布24Q2财报 AI全栈布局驱动AWS增长

　　核心观点：
　　Amazon 发布24Q2 财报，利润大幅提升。根据公司财报，亚马逊24Q2 实现营收 1480 亿美元，同比+ 10%，营业利润147 亿美元，同比+ 91%，净利润135 亿美元，同比+100%。
　　全栈布局，持续进行AI 创新迭代。根据公司财报电话会议，Amazon AWS 构建了全栈生成式AI 能力，过去18个月，AWS 推出的机器学习和生成式 AI 功能数量是其他所有主要云厂商总和的两倍多。（1）基础设施层，亚马逊推出了基于AWS Graviton4 计算实例，相较于 AWS Graviton3 实例为客户提升了大约 30% 性价比。自研芯片Trainium 2 将在今年推出。（2）工具层，在 Amazon Bedrock 平台上发布了包括 Anthropic Claude 3.5Sonnet、Meta Llama 3.1 和 Mistral Large 2 在内的多个新模型，为用户提供最先进的模型能力。此外，SageMaker 推出HyperPods 功能，提升大模型的网络性能。（3）应用层，通过Amazon Q 的代码转换能力，亚马逊在几个月内迁移了超过3 万个Java JDK 应用程序，节省了2.6 亿美元和4500 人/年的开发时间成本。
　　AI 驱动AWS 增长，经营利润率略有下滑。根据公司财报，AWS 与澳大利亚联邦银行、Databricks、Perplexity等多家公司签署了新协议，在AI 的推动下，24Q2，AWS 营收为 263 亿美元（市场预期260 亿美元），同比增长19%，增速环比提升2pcts。AWS 年化收入超过1050 亿美元。经营利润率为35%，环比下降2pcts。
　　24H2 资本开支预期增加，24Q3 盈利展望保守。根据公司财报，24Q2，公司资本支出为176 亿美元，同比+54%，环比+18%，资本开支同比增速54%高于营收增速10%。为支持各类AI 应用，公司预期下半年会增加更多资本开支以投入AWS 基础设施建设（24H1 为305 亿美金，加上设备融资租赁口径），上季度指引24Q1资本开支为年度最低，指引未发生较大变化。24Q3，公司预计营收为1540 亿美元-1585 亿美元，同比+8%-11%，环比+4%-7%。24Q3 运营利润预计为115 亿美元-150 亿美元，整体展望较为保守。在下游AI 应用商业化落地的进程中，亚马逊等云厂商虽然整体收入和利润持续增长，但由于基础设施建设的持续投入，运营成本对利润造成侵蚀，公司披露的24Q3 盈利指引显示其经营利润率和利润增幅可能会短期承压。
　　从Amazon 最新财报看AI 相关行业基本趋势：出于对生成式AI 发展的高度重视与战略前瞻，微软、谷歌、亚马逊等云计算科技公司大举投入AI 基础设施。目前来看，由于AI 回报周期的不确定性，巨额投入的收益并未完全体现，云厂商行业的业绩增速短期内面临一定挑战。然而，考虑到未来AI 行业收入的可持续增长，云厂商在面对市场需求波动时仍然愿意投入较多资源来获取未来回报。
　　风险提示：市场需求波动风险；云计算市场竞争风险；投资回报的不确定性。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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