通信：GPT-4OLONGOUTPUT、FLUX.1加入模型竞赛 4大云巨头资本开支持续乐观

　　本周行业动态：
　　OpenAI 7 月29 日宣布正在测试长输出版GPT-4o（GPT-4o Long Output），每次请求最多可输出 64K tokens
　　目前该版本仅限Alpha 测试参与者使用， 可通过使用“gpt-4o-64k-outputalpha”模型名称来访问长输出版GPT-4o。OpenAI 表示，由于长输出版本推理成本更高，因此该模型的定价有所增加，每百万 tokens 输入价格为6 美元、每百万tokens 输出价格为18 美元。OpenAI 于7 月18 日发布 GPT-4o mini，号称是“目前功能最强大、成本效益最高的小型模型”。作为对比，GPT-4o mini 每百万tokens 输入价格仅15 美分、每百万tokens 输出价格为60 美分。
　　Stable Diffusion 原班人马团队推出全新图像生成模型FLUX.1FLUX.1 包含专业版、开发者版、快速版三种模型，其中前两款模型击败SD3-Ultra等主流模型，较小规模的FLUX.1 [schnell]也超越了Midjourney v6.0、DALL·E3 等更大的模型，在模型架构上，FLUX.1 采用基于多模态和并行扩散Transformer 模块的混合架构，并将其扩展到12B 参数。
　　本周投资观点：
　　近期北美4 大云厂商相继发布二季度财报，Q2 资本开支均实现同环比双增，并对未来在AI 领域的投入开支持续保持乐观： Amazon 宣称下半年将加大AI 投入，Meta、微软均强调25 年公司资本支出将高于24 年，Google 表示在AI 领域投资不足的风险远远大于过度投资的风险。我们建议持续重视AI 核心标的的投资机会：海外线AI 核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视，持续核心推荐；此外国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注。海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，积极把握产业变化，核心推荐海缆龙头厂商。近期看到卫星互联网产业国内动态进展呈现，看好后续产业受催化拉动。中长期我们坚定看好核心三大方向“AI+出海+卫星”的核心标的。
　　一、人工智能与数字经济：
　　1、光模块&光器件，重点推荐：中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技（电子联合覆盖）、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子（新材料联合覆盖）；建议关注：太辰光、光迅科技、铭普光磁、鼎通科技、剑桥科技等；
　　2、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）；建议关注：菲菱科思、盛科通信、锐捷网络、三旺通信、映翰通、东土科技等；
　　3、出海复苏&头部集中，重点推荐：拓邦股份、广和通、亿联网络、移为通信、威胜信息（机械联合覆盖），建议关注：和而泰、移远通信等。
　　4、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。
　　5、AIDC&散热：重点推荐：润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。建议关注：英维克、光环新网、高澜股份、科创新源、申菱环境、数据港等；6、AIGC 应用，建议关注：彩讯股份、梦网科技。
　　二、海风海缆&智能驾驶：
　　1、海风海缆：重点推荐—亨通光电、中天科技、东方电缆（电新覆盖）；2、智能驾驶：建议关注：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密）等。
　　三、卫星互联网&低空经济：
　　国防信息化建设加速，低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、海格通信；建议关注：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达等。
　　风险提示：AI 进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易摩擦等风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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