房地产行业周报：如何理解政治局会议的地产定调？

　　本周观点：如何理解政治局会议的地产定调？
　　会议强调要坚持消化存量和优化增量相结合，积极支持收购存量商品房用作保障性住房，这或意味着①5000 亿资金仅为起点，随着保交房进入攻坚时刻，后续资金投放力度可能还将加大；②此外，现阶段收储条件较为苛刻，后续符合标准的项目门槛有望下降。
　　股票市场与信用债：A 股与港股跑赢/跑输大盘。
　　本周A 股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅分别为1.32%和-2.25%，分别跑赢大盘2.05pct/跑输大盘1.80pct。本周地产信用债发行39.00 亿元，净融资额-18.19 亿元。截至2024 年8 月2 日，地产信用债累计发行2330.43 亿元，同比下降27.80%，净融资额-357.39 亿元，去年同期为382.62 亿元。
　　REITs 市场：本周REITs 指数涨幅为1.14%。
　　本周产权型REITs 指数收于109.35 点,涨幅为1.66%;本周特许经营权型REITs 指数收于110.76 点,涨幅为0.50%;近一个月，REITs 指数跑赢沪深300 指数3.96pcts，本周领涨或跌幅最小的公募REITs 为华夏合肥高新REIT，涨幅为5.37%。本周REITs 成交额为15.68 亿元，环比2.33%。本周REITs 换手率为0.67%，环比0.04pcts。
　　楼市成交：新房成交四周同比下降，二手房成交四周同比上升。
　　本周新房和二手房成交面积滚动四周同比分别-30.32%/+16.22%，累计同比分别-34.46%/-6.76%。新房端，45 城商品房共计成交301 万㎡，二手房端，14 城二手商品房共计成交137 万㎡。
　　100 大中城市供应建面环比下降，成交建面环比下降，溢价率环比下降。
　　本周百城供应和成交建面环比-9.72%/-17.54%，溢价率3.80%，一线供应和成交建面环比-11.43%/-24.57%，溢价率2.27%，二线供应和成交建面环比-22.56%/-27.22%，溢价率6.40%,三四线供应和成交建面环比-2.39%/-10.67%，溢价率3.29%。
　　政策新闻：政治局会议强调支持收储/国务院印发城镇化五年行动计划7 月30 日，中共中央召开会议，会议强调积极支持收购存量商品房用作保障性住房，是历次中央政治局会议表态内容中首次提出，预计各地收储范围将逐步扩容发力，落地速度加快。7 月31 日，国务院印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，对未来五年推进新型城镇化建设的总体要求、重点任务、政策措施和组织实施等作出部署。
　　投资建议：政治局会议强调要落实好房地产新政策，进一步做好保交房工作，并积极支持收储工作的开展（资金支持有望加大，收储条件或将放松），在此定调下，政策有望加速释放。同时资本市场对板块普遍预期不强，且近期基本面迎来显著改善，板块反弹具备基础与逻辑。标的方面重点关注：我爱我家、新城控股、龙湖集团、建发国际集团。此外，建议关注：①二手房（我爱我家、贝壳-W）；②商业运营和地产开发双轮驱动（新城控股、龙湖集团、华润置地）；③高股息及现金流健康的物管公司（南都物业、招商积余、保利物业）；④一二线城市的纯开发企业（招商蛇口、中国海外发展、建发国际集团、保利发展）。
　　风险提示：政策落地不及预期；信用风险持续蔓延；楼市回暖不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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