本报告导读:
AI 产业进程趋势未改,短期亟待积极指引信息;通信基础设施是低空经济基础之一。
四大云厂Capex 增长投入决心强;光互连后续催化依然很多。
投资要点:
四大云厂Ca pex增长投入决心强。具体看,四大云厂Q2合计为570亿美金,同环比增长66%/22%,同时,Meta、AWS 明确表示下半年资本开支会比上半年更高,Google、Microsoft 也预计会维持高位。
从投入决心看,Google 明确表示不投入的风险大于过度投资;AWS表示自己当前是合理控制投入产能和需求的平衡,同时看好AI 的中长期影响;Meta 表示正在规划未来几年所需要的计算集群和数据,宁愿冒险建设AI 能力而不是太晚,同时认为继续投入AI 是有意义的。微软也正在规划10 年维度的增长。
光互连后续催化依然很多。当前北美新系列算力卡出货节奏变化,目前看北美云厂在考虑采用H 系列来填补当下的需求,短期看400G/800G 需求有望持续拉动。我们预计Q3 光互联有望继续保持环比抬升态势。同时后续北美设备商财报、Meta Connect 大会、CIOE光博会等都会带来催化,继续看好光模块板块。
投资建议:一是全球AI 产业共振,更大比重重视光电互联的投资价值;二是兼顾国资企业稳增长高股息的价值以及新业态蜕变的机会;三是寻找“0-1”变化的低空经济、卫星通信、车载通信等新连接投资主题;四是关注经济复苏预期下,物联网、海缆等优质赛道下的头部企业的深蹲起跳。
催化剂:GB200 改良超预期;H 系列出货节奏超预期;光模块订单追加。
风险提示:AI 等新技术领域的投资落地或不及预期。企业竞争或加剧影响盈利能力。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )
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