电子行业联发科24Q2跟踪报告：Q2营收略低于指引中值 预计Q3手机收入环比持平

　　事件：
　　联发科（2454.TW）近期发布2024Q2 财报，综合财报及交流会议信息，我们总结要点如下：
　　评论：
　　1、 Q2营收略低于指引中值，盈利能力持续改善。
　　联发科24Q2营收1273亿新台币，略低于前期指引中值（1214-1335亿新台币），同比+29.7%环比-4.6%，同比延续增长主要受益于下游需求有所恢复；净利润260 亿新台币，同比+62.0%环比-18.0%；毛利率为48.8%，高于指引上限（45.5%-48.5%），同比+1.3pcts环比-3.6pcts，环比变化主要系第一季度有一次性项目，剔除这一次性影响后，环比+0.9pct；净利率20.4%同比+4.1pcts环比-3.3pcts。
　　2、需求复苏、产品组合优化和低基数效应下，三大业务同比均有所增长。
　　分业务看24Q2，1）手机：收入同比+52%环比-15%，收入占比54%，同比增长主要受益于智能手机需求稳步复苏以及去年同期基数较低；2）智能边缘平台：
　　收入同比+11%环比+12%，收入占比40%，主要受益于无线及有线连接解决方案（包括WiFi 7及10GPON）继续在欧洲及美国运营商中获得更多项目，以及平板电脑相关业务表现增强；3）电源IC：收入同比+9%环比+12%，收入占比6%，增长主要受益于主要平台的季节性需求推动。
　　3、 预计Q3营收中值同比+16.2%环比+0.5%，手机业务收入将环比持平。
　　公司预计24Q3收入为1235-1324亿新台币，按32.3新台币兑1美元预期汇率计算，中值同比+16.2%环比+0.5%；毛利率为45.5%-48.5%。分业务看，1）手机：第三季度公司看到新兴市场对4G SoC的需求强劲，但与5G SoC下滑有所抵消，预计三季度手机业务收入将环比持平，维持24年智能手机出货量低个位数增长预测，而全球5G渗透率有望达到60%出头；2）智能边缘平台：预计三季度智能边缘平台的收入将保持平稳，连接性相关预计环比持平，计算和ASIC 相关应用预计将温和增长，但被电视下滑所抵消；3）电源IC：预计三季度业务将温和增长。AI方面，公司认为AI大趋势带来了无数机遇，继续乐观看待AI边缘、云端中长期业务发展。
　　风险提示：智能手机需求不及预期风险；5G渗透率不及预期风险；AI发展不及预期风险；行业竞争加剧风险；宏观经济及政策风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。